由於受到央行下調存款準備金率的影響，A股市場昨日大幅跳空高開，盤中一度衝擊半年線，但可惜後續量能不足、跟風買盤力量衰弱，指數最終震蕩走低，從而使得上證指數日K線形成三隻小烏鴉的組合。這是否意味著A股短線將進入震蕩呢？

　　量能已成為行情瓶頸

　　分析人士認為，昨日A股市場的衝高回落走勢，主要是因為市場預期的地産股等受益於降準的板塊並未如期走強。因為下調存款準備金率意味著貨幣政策漸趨寬鬆，至少説明貨幣政策的拐點信號已發出。在此背景下，備受貨幣政策收緊壓力的地産股以及與地産密切相關的水泥、工程機械等産業股理應“聞雞起舞”。但昨日地産股只是略作表現，水泥股、工程機械股、鋼鐵股等品種並無表現。受此影響，增量資金略感失望，使得大盤的後續買盤力量不足，導致滬指衝擊半年線失敗。

　　昨日A股高開低走，也意味著短線滬深兩市走勢不樂觀。因為昨日大盤面臨較好的做多契機，一是下調存款準備金率所帶來的貨幣政策拐點的做多信號；二是昨日上證指數一度站上了半年線，應該能夠吸引那些崇尚右側交易的趨勢投資者的加倉盤。但昨日滬市量能仍然未能突破900億元，而且午後兩個小時的量能明顯萎縮，説明市場目前只有存量資金在博弈，而且，存量資金有漸被新增籌碼漸次稀釋的可能。由此可見，量能已成為A股行情突破的瓶頸。

　　半年線漸成強壓力位

　　正因為如此，業內人士認為，上證指數半年線已漸成強壓力位。技術形態顯示，增量資金未充分進場，存量資金也有力不從心的感覺。上證指數日K線圖形成了三個小烏鴉的K線形態。

　　另一方面，存款準備金率的下調可能與外匯佔款的減少、財政存款的減少有較大關聯。從社會流動性來看，外匯佔款越多，需要釋放等量的人民幣。所以，外匯佔款減少，意味著人民幣的池子水量會相應下降。而且，去年12月份超預期的財政存款，在今年新的財年開始之際也在迅速抽離，加劇了社會資金面的緊張程度。既如此，可以推測此次存款準備金率下調只是填補了外匯佔款以及財政存款減少的空白而已，並不會改變A股的流動性以及貨幣政策的取向。而且，也有觀點認為，當前貨幣政策的取向是松貨幣但緊貸款，這同樣會使得市場的資金面難以迅速寬鬆起來。

　　誠如前述，當前A股的瓶頸是成交量。社會資金面不能迅速寬鬆，那麼成交量就不能有效放大，A股就沒有突破半年線加速上漲的可能。相關統計數據顯示，昨日兩市並無增量資金進場，相反，在早盤反而有很多獲利盤利用衝高機會減持籌碼，比如在移動互聯網等板塊上就出現了典型的資金拉高減倉的手法。所以，市場在近期難有大的作為，充其量圍繞2350點至2380點一線反復震蕩，靜候新的突破契機。

　　關注技術形態樂觀品種

　　操作中，投資者不宜追漲。但同樣由於做多氛圍依然存在，所以，指數也不可能迅速下跌，多頭的做多激情也不可能迅速降溫，遊資熱錢還會反復活躍，從而帶來短線機會。就目前來看，技術形態樂觀的品種意味著短線資金較為活躍，可以適量跟蹤，比如易食股份、圍海股份、雲南城投、福星股份、天源迪科、三五互聯等。金百臨諮詢 秦洪

　　(來源:上海證券報)