上週末，央行宣佈存款準備金率下調0.5個百分點，業內人士流動性緊張局面有望得到緩解，滬指聞訊高開。基金人士認為，A股值得看好，反彈有望延續。

　　南方基金認為，降低存準率緩解當前經濟中流動性緊張的局面，對A股市場構成利好，預計從一月份開始的反彈將延續。溫總理在節後重申一季度政策要預調微調，此次央行下調存準應該是具體落實國務院的部署。一月份CPI超出預期，但通脹回落的趨勢已經形成，預計二月份CPI將下降到4%以內。當前經濟中的主意矛盾是防止經濟增速超預期下滑，政策放鬆是必然選擇。今年還會多次降準，以適應保增長的要求。

　　滬上某基金公司基金經理則有相反觀點，他向《每日經濟新聞》記者表示：“表面上看市釋放流動性，但實際上是保持貨幣的穩定性，讓銀行池子裏的會保持不變。不過，流動性已成為投資者判斷股市行情的依據，A股仍值得看好。”

　　博時策略混合基金經理王燕也認為，降準確立了貨幣政策逐步放鬆的趨勢；對股市而言，降準對資金面有所改善，降低風險溢價，對股市估值有正面影響；對房地産行業而言，總體調控政策並沒有基本的變化，降準對其資金面的改變也不會太大。

　　從基金觀點不難看出，股市在反彈超過10%以後，基金經理仍舊看多。而某基金人士也向記者表示：“A股政策市的特徵非常突出，政策的累計效應逐步顯現，A股看漲。”

　　年內股市緩步反彈，但基金凈值表現不佳。數據顯示，580隻開放式偏股型基金中（含ETF聯接基金），今年1月份以來，基金凈值平均增長率為3.23%，同期滬深300指數漲幅超過10%，能跑贏大盤的偏股型基金僅7隻。東吳行業輪動、南方隆元等漲幅超過10%以上，而在凈值下跌的基金當中，主題投資類基金領跌，一些基金凈值跌幅超過了5%。

　　從凈值來看，反映出基金整體偏謹慎保守的操作思路，不過在去年四季度佈局大盤藍籌股，調倉幅度較大的基金，在今年1月份以來的反彈中，則顯示出了優勢。另外，上交所、深交所的交易公開信息也顯示機構席位鮮少出手，逢高減倉的機構席位比大單買入的機構席位多。

　　來自德聖基金研究中心2月16日倉位測算數據業顯示，基金上周繼續了前周的主動減倉操作。其中一些大基金公司減倉明顯，如嘉實、南方、易方達、華夏、博時等大型公司旗下基金減倉明顯。