隨著2月以來市場出現轉暖跡象，券商集合理財産品的發行量開始顯著回升。同時，監管部門對券商資管業務逐漸“鬆綁”的態度，更是為其發展注入了一針“強心劑”。

　　2月新産品發行明顯好轉

　　受去年四季度市場深幅調整的影響，券商資管産品的發行一度陷入寒冬。財匯數據顯示，去年12月，僅有兩家券商發佈集合理財産品推廣公告，創下自2009年9月以來的最低水平。今年年初，市場出現一波反彈行情，券商推出集合理財産品的熱情又有所恢復。

　　據統計，今年1月共有7家證券公司發佈資産管理推廣或銷售公告，進入2月以來，券商資管産品的發售量持續回暖。截至17日，已經有9家券商發佈資産管理産品推廣公告，遠遠高於去年12月及今年1月全月水平。其中新時代證券推出的“元亨1號”和英大證券推出的“金網領航1號”均為兩家公司推出的首款資管産品。

　　在券商開始積極推行資産管理産品之際，監管政策的“鬆綁”預期又為其發展再注入一針“強心劑”。

　　據媒體報道，近期修訂後的《證券公司客戶資産管理業務試行辦法》或將再度接受監管部門審議。據悉，修訂後的管理辦法有望對“持股比例雙十限定”、“發行結構化、杠桿化産品”以及“1億元清盤線”等方面的限制進行調整，監管部門的“鬆綁”預期，使得業內對券商資管産品的發展充滿期待。

　　中小券商熱衷低位入市

　　對於二月資管産品密集發行的原因，新時代證券資産管理公司執行總經理李沈軍認為，雖然目前市場情緒仍然沒有完全恢復，但不可否認的是，當前市場正處於一個系統性風險相對較低的時機。“06年和07年市場情緒特別高漲，人們都在搶基金，而08年熊市的時候大家又一點熱情都沒有，但從基金産品的表現上來講，08年發行的産品基本上都能實現正收益。”李沈軍認為，選擇在這個時點進入市場，有助於産品取得較好的長期收益，是對投資者比較負責的決定。

　　此外，記者發現，本月中小型券商發佈資管産品的熱情相對更高。2月推出的9款資産管理産品中，大多數是由中小券商發起的。分析人士認為，在傳統的投行、經紀業務等方面，中小型券商在同大型券商競爭時面臨較大的困難，但在資産管理業務方面，中小型券商和大型券商基本能夠站在同一起跑線上。該人士指出，從産品的業績來説，中小型券商不僅不亞於大型券商，有些方面甚至能夠超過大型券商。

　　不過，儘管資管産品數量有所回升，但從行業背景來看，相對銀行、公募基金等發行主體，證券公司的理財産品在發行規模上仍存在很大差距。如何利用自身優勢從行業中突圍是券商資管業務面臨的重大挑戰。

　　談及券商資管産品相對公募基金具備哪些優勢，李沈軍指出，相對基金公司而言，券商的理財産品注重絕對收益，資産配置更為靈活。當市場狀況不佳時，券商的資管産品可以更為靈活的調整股票倉位，規避系統性風險，在牛市中則能夠充分把握股票市場上漲帶來的收益。同時，券商擁有強大的投研團隊，能對上市公司進行全方位的追蹤調研，從而更加準確地把握上市公司投資價值的變化。孫霖

　　(來源:上海證券報)