本報記者日前獲悉，為促進交易所債券市場發展，更好地服務投資者，上海證券交易所從今日起將通過單向衛星和上證債券信息網對外發佈中證債券估值，該估值由中證指數公司編制。債券估值的發佈標誌著交易所債券市場在基礎設施建設上又邁出重要一步。

　　相對於股票市場而言，債券市場交易不夠活躍，債券價格容易受到個別買賣申報的影響，可能大幅偏離合理價值，對市場産生誤導。從成熟市場經驗來看，債券市場一般引入估值制度，作為債券市場價格的基準。債券屬於固定收益品種，它在存續期內具有確定的現金流。債券估值就是對未來確定的現金流採用適當的貼現率進行貼現，以反映債券合理的市場價值。

　　上交所有關負責人介紹，交易所市場引入債券估值的意義和作用未來主要有兩個方面：一是用於資産組合的凈值計算。根據證監會有關文件要求，對不存在活躍市場的投資品種，應採用市場參與者普遍認同，且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術確定公允價值。中證債券估值的發佈為交易所債券市場未來採用估值計算債券資産組合凈值提供了可能。

　　估值的第二個作用是作為交易基準，也就是交易中的參考價。債券交易員在債券交易的過程中，既需要對個券未來價值進行判斷，也需要對當前價格進行估計，債券估值是當前價格的重要參照基準。當然，具體成交價格不一定等於估值，但往往在估值價格附近。

　　據了解，中證指數公司已經建立了較為完整的債券估值體系，涵蓋了交易所和銀行間市場上市交易的各類國債、金融債、央行票據、公司債、企業債、短融和中票等債券品種。中證債券估值將通過以下兩種方式對外發佈：一是通過上交所債券信息網發佈，發佈的債券品種範圍限于在上交所上市交易的債券；二、通過上交所單向衛星等方式向市場成員和相關資訊商發佈，發佈的債券品種範圍包括滬、深交易所和銀行間市場上市交易的各類債券。該負責人還表示，上交所將在未來債券市場管理中，逐步推廣債券估值的運用，促進債券市場管理的科學化。

　　從國內外發展經驗來看，估值沒有唯一標準，往往存在多家機構提供估值服務，供市場自由選擇。中證債券估值的推出在給市場提供新的估值參考的同時，也有利於估值提供方不斷完善自身估值方法體系，促進國內債券估值體系更加科學、客觀，有利於債券市場的長遠發展。(記者 王璐 ○編輯 衡道慶)

　　(來源:上海證券報)