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對沖和套利成為關注焦點 私募謹慎對待套利産品

發佈時間:2012年02月21日 16:52 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  本屆私募年會,對沖和套利成為眾多私募關注的焦點。討論激烈,結論卻很冷靜──陽光私募套利産品的發展之路還很漫長。

  陳繼武所在的凱石、楊玲所在的星石都是業內規模比較大的私募,去年都採取了套利策略。陳繼武認為,其實去年套利空間並不大,“實際上,我們現在都還是在用自有資金進行操作,在收益率沒有足夠吸引力之前,沒有向客戶進行推廣。”

  “市場參與者越多,套利機會就越少”,楊玲表示,在中國現有的融資模式下,杠桿的成本太高,也不能放大收益。“如果沒有超額收益,推出來也沒有市場”,她反倒認為,現階段可將套利視作一種靈活的操作策略。市場低迷時,私募可利用低倉位,將閒置基金用於尋找套利機會。

  的確,長期以來,私募在市場上得以立足的優勢“獲取超額收益”,但以“低風險、低收益”為特徵的套利産品在規避風險的同時,也對衝了收益。黃弢認為,這種方式更適用於追求穩定回報的産品,他認為,未來三到五年市場還有大量機會,在目前A相對低點的情況下,私募應該發揮“超額收益和風控能力”的優勢。(見習記者 陳春雨)

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