上周證監會公佈的新基金審批進度表顯示，滬深兩市的跨市場開放式交易型指數基金（ETF）獲得受理，分別為計劃在深交所上市的嘉實滬深300ETF和在上交所上市的華泰柏瑞滬深300ETF及聯接基金。跨市場的滬深300ETF即將推出，給基金業帶來了三大猜想。

　　能否吸引百億期指套利

　　資金關注？

　　基金業內看好跨市場ETF最大的理由之一在於股指期貨，目前國內股指期貨只對應滬深300這一個指數，跨市場的滬深300ETF被認為是對衝股指期貨的最佳投資工具，在這個産品推出之前，基金業內普遍採用滬深市場各一隻ETF進行組合的方式替代滬深300ETF，通常採用上證180ETF和深100ETF的組合或上證50ETF和深100ETF的組合。

　　從市場容量來看，目前活躍在ETF的股指期貨套利資金超過100億元，上證180ETF從推出股指期貨以來增加了超過100億份，深100ETF和上證50ETF的份額增量中也有大批股指期貨套利資金。

　　新推出的滬深300ETF能否吸引這上百億期指套利資金的關注？這主要取決於滬深300ETF的跟蹤誤差和流動性，而要做到這兩點都必須有基金規模的支撐，因此新推出的滬深300ETF先要有一個較大的新基金募集規模，保證在産品上市一段時間內能有比較好的流動性，同時，也只有ETF管理達到一定規模，才能降低跟蹤誤差。

　　能否吸引千億滬深300

　　指數基金投資者關注？

　　滬深300ETF及聯接基金推出之前，國內基金市場已經出現了20多只滬深300指數基金，管理資産總規模超過1000億元，在滬深300ETF及聯接基金推出之後，之前關注滬深300指數基金的投資者是否會向滬深300ETF及聯接基金上轉換？

　　從跟蹤100%的滬深300指數來看，滬深300ETF顯然比以往發行的滬深300指數基金更具有優勢，可以減少ETF基金必須保留的5%現金給基金資産造成的資金閒置，有望吸引一些市場敏感度高的投資者，從普通滬深300指數基金轉向滬深300ETF。

　　但滬深300ETF的聯接基金和此前發行的滬深300指數基金相比並沒有太多優勢，都只是緊跟95%的滬深300指數。

　　是否有基金轉換成滬深300聯接基金？

　　嘉實上報的滬深300ETF産品並沒有聯接基金産品。嘉實基金是最早發行跟蹤滬深300指數基金的公司，嘉實滬深300也是目前基金中管理份額最大的一隻産品，達到了420億份。嘉實滬深300能否轉換滬深300ETF聯接基金值得業內關注。一旦轉換成功，將大大增加嘉實滬深300ETF的資産管理規模，形成明顯的規模優勢，而規模優勢正是實現指數基金長期跟蹤誤差小的最重要因素。

　　不過，指數基金要轉換成聯接基金必須由基金持有人大會通過，由於嘉實滬深300指數基金80%以上都是個人持有，聯絡到足夠的持有人同意基金轉換有一定的難度。（證券時報記者 木魚）