■明嘴股譚

　　上周有兩則新聞蠻有趣。

　　一是在中國上市公司協會成立大會上，證監會主席郭樹清有趣地化身為藍籌股的“促銷員”，稱滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，顯示出比較罕見的投資價值，這意味即時投資的年收益率平均可以達到8%以上。不過二級市場反映一般，股民思維已經不再“見風就是雨”，必須“看到兔子才撒鷹”。

　　二是某權威媒體刊文反映了基民的抱怨，説“買基金就像買公雞下蛋”，意思是多年來基金沒有給投資者創造財富。

　　我想很多投資人目前都很困惑，現在到底是不是投資股市的良機呢？一方面郭主席不斷喊話表示誠意，另一方面股市的前景的確很不明朗。其實關鍵點就在於，中國經濟這一輪轉型升級能否順利，這不僅考驗執政者的智慧，也考驗股民的眼光。

　　歷史總是會押韻，卻不會絕對重復。從估值來看，的確目前多方處在一個非常有利的位置，不僅有估值底和政策底，還有可預期的養老金托市，從這點來看買入藍籌股的確是歷史性機遇。但是就像郭主席所言，動態11.2倍的市盈率對應的也只是年化8%的收益率，如果考慮到波動的風險，還不如買入收益率在6個點左右的銀行理財産品。這也是藍籌股的尷尬所在，對於老股民來説，很清楚股市最大的機遇依然在於成長股，但在複雜的轉型期，到底誰能脫穎而出，具有強大的不可知性。

　　在這樣的背景下，筆者還是以往的觀點，對於絕大多數個人投資者來説，選擇股票型基金來抄底是最好的選擇，當然選擇基金不是盲目的，雖然基金抄底的整體勝率會優於個人投資者，但是的確“雞群”中會有“公雞”和“母雞”之分。

　　從2005年至今，雖然飽經風雨，但是基金市場上的確出現過不少複合收益率在20%上下的優秀基金。南方日報投資週刊曾在過年後的《龍年理財寶典》仲介紹過一批這樣的“母雞”，如大摩華鑫資源、興全全球視野等。這些基金經理人都有類似的特點：公司風氣正、基金經理獨立思考、經歷過牛熊心態淡定、對大趨勢看得明白。2005年至今7年，指數複合收益率正是10%左右，這些優秀基金的複合收益率為20%；如果未來指數可以提供8%的長期複合回報的話，這批“母雞”平均下來每年可以多下8%的蛋應該不難。考慮到這一點，15%以上的長期複合回報是應該引起我們重視的。

　　在別人或熱情萬丈或口誅筆伐的時候，于其跟隨著去噴口水，不如冷靜思考當前市場的投資機遇，選擇適合自己的投資路徑吧。

　　賈肖明