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短期寬幅震蕩概率加大

發佈時間:2012年02月20日 01:40 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  本週大盤高位震蕩,滬綜指在創出2374點反彈新高後出現調整,表明在受2288-2322點連線和半年線雙重反壓下,多頭進入了休整期。從技術面看,3067-2826-2534點下壓線在突破之後仍需反復震蕩與消化,而2400-2500點是密集成交區,這一區域的沽壓沉重,大盤短期進入了寬幅震蕩期,但不改中期反彈的趨勢。

  1月份新增貸款僅7381億元,存款大幅流出8千億元;1月M2、M1同比增12.4%、3.1%。在存貸比、高存準率限制銀行放貸能力背景下,央行有必要下調存準率。我們認為,自溫總理上週末強調宏觀政策“預調微調從一季度就要開始”後,市場對於各領域的政策寬鬆又多了一份期待。未來存在降準空間,但降息概率仍偏小,即使降息也將以不對稱方式為主。雖然從貨幣政策走向及信貸投放趨勢上看,流動性內生性增長動力有所弱化,但外匯佔款、人民幣最新變動都預示外部流動性改善在強化。鋻於當前M1增速及1月信貸投放低於預期,2月CPI將顯著回落,市場流動性處於低位,仍有改善空間,不排除央行會出其不意實施降準。

  與此同時,歐洲LTRO實施和美國QE3預期加強會帶來全球流動性的寬裕,隨著風險偏好上升,預計新興市場在全球資産配置中的地位會有所上升,國際金融市場的借貸成本可能下降,並重新演繹短暫的非理性繁榮。一季度是市場確認經濟底的過程,隨著環境改善而信心趨強;二季度是市場確認復蘇動力的過程,隨著挑戰增加將信心趨弱,繼續看好一季度的市場反彈行情。

  技術面,自2132低點開始的反彈首先是對2536-2132的404點暴挫進行修復, 2536-2132點的0.382、0.5、0.618的黃金分割反彈位分別為2286點、2334點、2382點。隨著本週2374高點已初步完成上述目標之後,短期大盤面臨一定的調整壓力,甚至有可能會回抽20日均線,但中級反彈的趨勢仍將延續。中級反彈將開始對3067-2132的935點暴挫進行修復,3067-2132點的0.382、0.5、0.618的黃金分割反彈位分別為2489點、2599點、2710點。從籌碼分佈的結構來看,2400-2500才是密集成交區,這一區域的沽壓沉重。

  既然反彈第一目標位已到,短期內有休整的必要,這為尚未入場的右側投資者提供了良好的機會。操作上建議在低估值板塊中尋找市場彈性較好的品種,在估值彈性高的板塊中尋找超跌品種。

  下周趨勢 看平

  中線趨勢 看多

  下周區間 2300-2420點

  下周熱點 資源股,西部股

  下周焦點 貨幣政策,新股發行

熱詞:

  • 短期大盤
  • 寬幅震蕩
  • 大盤高位
  • LTRO
  • 反彈行情
  • 技術面
  • 央行
  • 中級
  • 貨幣政策
  • 信貸投放