川內首只純期指投資基金正式登場

　　2月15日，《金融投資報》記者獨家從四川德源富錦投資發展中心（有限合夥）獲悉，由該中心發行的“德源富達 量化保本型期指投資基金（二期）”（簡稱富達二期）私募理財産品于15日開始募集資金。據悉，這是誕生於川內的首只以有限合夥方式組建的純期指保本型私募基金。

　　只投資股指期貨

　　四川德源富錦投資發展中心執行總裁張浩説，這只基金將定位於純期指、低門檻、保本型、短週期。公司主要依託資本市場，通過數量化（程序化）交易方式，通過專戶、有限合夥等經營管理模式，進行股指期貨的投資。

　　“這只産品與前不久我們發行的德源富達 量化保本型期指投資基金（一期）的區別在於，二期産品只投資股指期貨；而一期産品除了50%的資産配置股指期貨外，還有30%的資産配置商品期貨，20%的資産配置股票，具有對衝基金的性質。”作為川內股指期貨開戶第一人的張浩似乎對投資股指期貨情有獨鍾，他説，股指期貨具有做空機制，即使在市場下跌時，只要判斷方向正確，同樣可以獲得收益。

　　在張浩看來，股指期貨還是一個杠桿性的投資工具。由於股指期貨保證金交易，可以以小搏大，以小錢賺大錢。張浩説，“當然，如果判斷方向失誤，也會發生數倍于保證金的虧損，這也是考驗風險管理能力的地方。因此我們將合夥對象定位於能夠承擔一定風險、追求長期資本回報的個人或機構投資者。”

　　記者發現，低門檻是這只基金的一大特點。每份認購起點金額為人民幣30萬元。“這和目前信託公司每份100萬元人民幣的認購起點相比要低得多。”有業內人士認為。

　　“保本型是這只基金的又一大特點。”張浩解釋説，預計年化收益率30%，當出現産品年實際收益率低於15%（含15%）的情況時，管理人無業績提成。

　　這只基金還有一大特點，即存續時間較短。張浩説，他們與有限合夥人約定的存續週期為兩年，第一年為封閉期，從第二年開始可以解凍贖回，原則每年分紅一次。“因為期貨市場在收益較高的同時，其風險都比現貨市場高，讓有限合夥人落袋為安，鎖定收益才是最為重要的。”

　　有限合夥或將流行

　　“富達二期，不追求規模，重在打造品牌，因此，將合夥人控制在30人以內。”張浩説，為了降低投資風險，該基金以有限合夥方式組建，即由普通合夥人和有限合夥人組成。

　　普通合夥人和有限合夥人的區別在於：普通合夥人對合夥企業債務承擔無限連帶責任，有限合夥人以其認繳的出資額為限對合夥企業債務承擔有限責任。按照上述規定，四川德源富錦投資有限責任公司作為普通合夥人對合夥企業債務承擔無限連帶責任，30位客戶作為有限合夥人以其認繳的出資額為限對合夥企業債務承擔有限責任。

　　對於以有限合夥制組建基金的法律問題，有律師在接受記者採訪時稱，2006年8月27日修訂通過的《合夥企業法》，明確了有限合夥制基金的法律地位。它有靈活、定位準確、稅制合理等優點，已成為國內外私募投資基金較流行的組織模式。

　　“在目前股市現貨市場行情不佳，而又缺乏做空機制的背景下，以有限合夥投資股指期貨市場正當其時。如果富達二期能夠成功運行，或開啟有限合夥投資股指期貨市場新模式。”有業內資深人士表示。