阿裏巴巴集團(以下簡稱“阿裏巴巴”)“贖身”之路突遇變故。2月15日，據外媒援引知情人士消息，阿裏巴巴和日本軟銀就回購雅虎持有的股份的談判已陷入僵局，三方原來討論的價值170億美元的免稅資産互換方案，將被宣佈終止。

　　據悉，在雅虎和兩家公司的談判中，阿裏巴巴方面向雅虎方面提出，雙方可能必須謀求一個替代的協議。而另據外媒報道，雙方談判陷入僵局的原因，是因為雅虎在談判中謀求不合理的條款。

　　目前，雅虎為了避免收購中産生的鉅額稅款，希望阿裏巴巴和軟銀通過收購第三方資産，來完成複雜的股權置換交易。其中，收購的潛在對象包括視頻網站H ulu、T ripA dvisor以及氣象服務網站氣象頻道(T he W eather Channel)等。

　　對此，外界普遍認為，雅虎為了獲得更多的利益，目前所開出的條件過於苛刻，增加了阿裏巴巴回購股權的難度，因此阿裏巴巴將通過一定的談判策略，來和雅虎討價還價。

　　對於目前的僵局，易觀智庫分析稱，阿裏巴巴和軟銀將在持久戰中獲得更多的話語權。首先，雅虎董事會希望儘快促成亞洲資産交易，若交易方案遲遲不能確定，董事會將施加更大的壓力；其次，此次談判僵局的消息一經披露，雅虎當日股價下跌4.7%，顯示出投資者的失望情緒，若談判最終破裂，投資人將可能對其失去耐心；最後，雖然談判暫時陷入僵局，對於阿裏巴巴與軟銀回購計劃的進程造成一定的影響，但卻在談判中取得了一定的主動權。若阿裏巴巴集團通過私有化B2B業務，並完成整體上市，不排除對雅虎反向收購的可能。

　　美國投資機構Colum biaCapital投資經理張超在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，阿裏巴巴和雅虎之間的談判陷入僵局，事實上是各方通過談判戰略在博弈，以便最大限度地維護各自的利益。如果按照原有方案，阿裏巴巴不但要付出大量現金，還要涉及收購第三方資産。而雅虎指定的H ulu等資産，均是熱門資産，並購難度巨大。對於阿裏巴巴而言，絕不肯輕易“就範”。

　　張超認為，儘管目前談判陷入僵局，但雙方仍會就回購股權問題進行後續溝通。一方面，阿裏巴巴出於自身戰略考量，對“贖身”願望異常迫切；而雅虎方面，則希望通過出售亞洲資産，提振公司業績。張超還分析，未來雙方的談判激烈程度將會升級，雅虎可能會迫於壓力，放棄涉及收購第三方資産的方案，但可能會提出新的條件來“刁難”阿裏巴巴。

　　目前，雅虎擁有阿裏巴巴集團約39%的股份，並有意出售25%給後者。而阿裏巴巴方面對於回購股權則表現得志在必得，除了聯合軟銀外，目前阿裏巴巴正向6家銀行貸款30億美元，用於回購雅虎持股。這筆貸款為三年期貸款，貸款利率為4%左右。據稱，上述銀行正在對這筆貸款進行內部信貸審批，貸款預計將在本月完成。侯雲龍