進入2012年，上市公司的再融資需求顯得越發迫切。記者通過Wind統計資料發現，年初以來推出增發預案的公司達到47家，預計增發募集資金總額約為842.42億元，遠遠超過去年同期474.82億元的水平。

　　業內人士認為，整體來看，預計今年以來上市公司推出再融資計劃的數量多，規模預計也將會更大，建議投資者注意增發風險。

　　增發再融資情緒高漲

　　Wind統計顯示，從2012年年初至2月13日，滬深兩市已經有47家上市公司發佈了增發預案，預計的增發募集資金總額約為842.42億元。回顧2011年年初，同期只有12家上市公司提出增發預案，擬融資規模合計僅為474.82億元。

　　沃瓏港投資基金經理馮越峰向本報記者表示，目前在排隊等候IPO的上市公司較多，不少企業對資金的需求依然較為旺盛。多重因素交織之下，目前A股的增發融資浪潮不斷看漲。

　　根據Wind統計數據，今年以來，新股IPO募資85.58億元，而增發募資金額已達243.49億元。而在2009年~2011年間，增發募資金額穩居3000億元以上，其中，除了2010年新股IPO以高達4911.33億元超過3510.3億元的增發募資金額，而在其他年份，通過再融資渠道募集的資金額均不同程度地超過了首發融資金額。

　　除了增發融資之外，近期A股上市公司也頻頻發債融資。中國石化(600028)、新華保險 (601336)先後宣佈發行超過200億元規模的鉅額公司債。對此有分析認為，在股市整體收益欠佳、資金呈凈流出的狀態下，部分上市公司再融資目前也有“棄股奔債”的傾向。

　　馮越峰認為，很多上市定向增發的募投項目本身仍具有一定的吸引力，加之參與增發的多數為大股東以及成熟機構投資者，因此對二級市場的資金面影響未必很大。機構投資者長期跟蹤並投資此類成長性的企業，在二級市場預計也會獲得超額收益。

　　增發風險積累

　　在A股持續弱勢的格局下，增發風險也在積累，導致部分增發項目的增發價格與二級市場價格出現倒挂現象。在今年以來公佈增發預案的上市公司中，高新興(300098)、雷鳴科化(600985)、輕紡城(600790)、西北化工(000791)、岳陽林紙(600963)等目前股價均低於增發價格。

　　一些公佈了定向增發重組方案的個股，市場也並不“買賬”，紛紛在復牌首日受到資金“冷落”。本週一普洛股份的表現，便是這種市場心理的體現。作為定向增發方案後的首個復牌日，普洛股份早盤即一度逼近跌停。截至收盤，該股下跌3.65%，收于8.7元。目前股價略高於其定向增發價格8.13元/股。

　　甚至部分上市公司為求股價“達標”，迫於無奈屢屢下調增發價格。中糧屯河(600737)此前曾兩度下調增發價格。去年10月，它將增發價格從不低於10.47元/股下調至7.98元/股；今年2月8日，其再度宣佈將增發底價下調至5.70元/股，籌資金額仍為48.85億元。聯創光電(600363)為了跟上股價“變臉”的速度，也是三次修改增發底價，價格從10.1元/股、8元/股下調至目前的6.31元/股。本週一該股收于8.7元/股。

　　由於破發風險增大，部分機構對定向增發也越發謹慎。不過相較而言，私募基金對增發股的興趣持續高漲。私募基金排排網最新公佈的數據顯示，上個月定增系列産品業績突出，其中，中海 廣發證券定向增發1號以20.32%的收益率高居榜首。不過對於2006年才涌現市場的定向增發私募産品來説，還需要更長時間來證明業績的持續穩定性。

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