SPDR是世界上第一隻ETF，于1993年在美國上市。SPDR上市之後，ETF開始蓬勃發展。香港的首只ETF誕生時間比美國晚6年。1998年，香港政府因亞洲金融風暴而大量購入港股，以穩定聯絡匯率。1999年11月，港府將購買的港股以盈富基金名義上市，盈富基金便成為香港的首只ETF。隨後，香港投行推出了更多元化的ETF産品。目前，在港上市的ETF跟蹤指數涉及香港、內地及印度、美國、日本等多個市場，投資標的涉及股票、債券、貨幣、商品和黃金等。但總體來看，成交活躍的産品多為跟蹤香港本地和內地市場的ETF。

　　安碩A50成交最活躍

　　經過12年的發展，香港ETF已經比較成熟和穩定。截至今年2月14日，掛牌交易的ETF共有85隻。從統計數據看，目前香港成交最為活躍的ETF依次是X安碩A50中國、盈富基金、恒生H股ETF，其今年以來的成交額依次為367.7億港元、95.8億港元、49.3億港元。

　　從整體情況來看，上述幾隻成交活躍的産品多為跟蹤香港本地和內地市場的ETF，其中，安碩A50中國是追蹤新華富時中國A50指數的指數ETF基金。而一些成交慘澹的ETF大多跟蹤海外市場，一天成交額有時甚至只有寥寥幾千港元，如XDB澳元現金2月14日的交易額不過為3344港元。

　　海通國際創富理財董事陳國強指出，很多投資者希望利用ETF做中短線交易，但ETF一天只能買賣一次。如果是香港比較專業的投資者，希望通過香港ETF來投資國外市場，但又不能24小時交易，他們寧願在香港開個美股證券賬戶，買賣在美國掛牌的外國股指ETF，這樣不僅可以24小時交易，還可以涉足巴西、俄羅斯等市場。但如果在香港開盤時買這些市場收盤時的證券，市場流動性較低導致買賣差價並無吸引力。綜合來看，利用香港的交易平臺，效率高、易參與、隨時可以買賣又沒有時差限制，而且還是大家都關注的市場，那就是跟蹤內地A股市場的ETF。

　　小規模ETF艱難存活

　　以發行數量來算，香港ETF提供商分別是領先ETF、未來資産以及安碩。但由於發行情況不理想，領先ETF已于去年12月撤回12隻ETF在香港證監會的認可資格，並停止在港交所掛牌買賣。領先ETF所撤走的12隻ETF，在香港募集的資金額僅為1.54億美元，只佔這12隻ETF總值74.86億美元的2.06%。

　　反觀未來資産，卻在今年1月一口氣推出7隻ETF，當中兩隻為消費指數ETF，另有5隻亞洲區指定行業指數ETF，所涵蓋行業包括金融、信息科技、工業、能源及原材料，覆蓋中國內地、香港、新加坡、印度等10個國家和地區市場。

　　禦峰理財董事總經理陳茂峰指出，香港比較成功的ETF有兩隻，其一是盈富基金，它複製香港最重要的恒生指數；其二是安碩富時A50，其投資A股市場，是機構投資者進出內地和香港市場的工具。因此，這兩隻ETF自然可以壯大規模，買賣頻繁。其他ETF的規模和買賣都不成氣候。領先ETF的12隻産品引退後，估計規模更小的ETF供貨商會步其後塵。 記者 黃瑩穎