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交銀施羅德債券研究員李娜昨日發表觀點認為，2011年9月份起，10年期國債收益率從4.1%大幅下行至3.4%附近，債券市場一掃頹勢，走出了一輪小牛市。經濟和通脹雙下行，本輪信用債牛市或正在悄然來臨。
然而，此輪債券牛市與2009年情況卻又大不相同。2009年新增信貸創歷史紀錄，企業現金流改善，付息壓力隨大幅降息而減緩，信用環境快速好轉。而今年政策面仍處在微調中，信貸增速遠低於2009年，企業現金流仍未好轉。進入2012年僅一個月，信用風險事件頻繁發生，鞍鋼中票的償付烏龍事件，地傑通訊集合票據擔保代償，部分發行人業績預虧預減，加上評級下調事件的增多，在信用債牛市正在悄然展開的同時，信用債實質違約風險也在暗暗發酵。因此，投資者在投資債市中的信用債時，應保持一份審慎，要加倍謹慎選擇投資標的，靈活掌控投資節奏，力爭規避牛市行情中的局部風險。重慶晨報報道
(來源:新華網)
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