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中國證券業協會日前召集中金、中信和平安等多家券商開會，共同探討新股發行制度改革中的網下詢價發行對象、不當詢價行為及處罰措施等議題。
與會機構經過討論認為，新股發行制度改革的大方向已經確定，即全面放開詢價對象，並賦予主承銷商更多的詢價對象選擇權和配售權。在此思路之下，與會人士提出並深入討論了新股發行制度的三種改革思路。多家大型投行負責人表示，賦予主承銷商更多詢價對象選擇權和配售權的改革措施符合國際詢價和配售市場的規範，有利於發揮主承銷商選擇戰略投資者等長線投資者的市場功能。同時，該措施還有望改變承銷商在平衡發行人和投資者利益時普遍傾向推高發行價來實現發行人和承銷商雙贏，而缺乏考慮投資者利益動力的現狀。
對於備受市場關注的網下詢價發行對象相關制度的改革方式，中證協和與會機構提出並深入討論了三種改革思路： 一是主承銷商自主選擇發行對象，事前向協會報備即可；二是主承銷商在公告中確定發行對象的參與條件，凡符合該條件的投資者均可參與詢價；三是維持原詢價機構系統，放開自主推薦對象。最終與會機構形成頗具傾向性的意見，即第三種改革思路不僅改革成本小，而且效率最高。 但是，上述第三種思路並非毫無缺陷。與會人士提出，該思路需要對 配售規則進行修改，比如需要放開網上和網下發行的比例，並賦予主承銷商更大的配售自主權等措施作為輔助。
“一旦該輔助措施付諸實施，則有望在改革成本最小、效率最高的情況下實現改革目標。”一家與會機構的相關人士表示。證券時報
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