全球市值最大的蘋果公司,是輕資産的典範企業。有分析稱,蘋果成功的奧秘在於聚焦于電子行業創造利潤最大的兩個環節:技術開發和市場銷售,通過獨一無二的産品和品牌樹立絕對的領導地位；而在需要廠房等重資産投入的基礎生産環節,蘋果則全部外包,以最小的資本投入謀求最大的經濟産出。

　　另外,全球最大的體育品牌商耐克公司對其商業模式最得意的概括,也道出了輕資産公司成功的奧秘,“即使耐克在全世界的生産工廠都被炸掉,只要耐克總部的‘大腦’存在,耐克就可以重新整合資源,很快在全球各地克隆出連鎖生産工廠。”

　　這句話的底氣,正是來自其只做設計和品牌,外包生産和渠道的“輕資産”經營模式。這種更多基於企業的管理經驗、企業品牌、客戶關係等智力資本發展的“輕資産模式”,相對於投資廠房、設備、原材料等“重資産”,不僅佔用資金量小,更加輕便靈活,而且已經打造了諸多商界傳奇,如戴爾、可口可樂、Facebook等。

　　當然,輕資産的成功案例並不代表企業必須瘦身輕體才能勝人一籌。輕資産模式的核心在於,其創新的整合能力和對市場需求的快速反應。其成功與否,與生産環境以及所處行業密切相關。當然這種模式也存在軟肋,比如該模式對企業運營管理能力要求高,運營模式容易被模倣等。

　　毋庸置疑的是,成功的輕資産運營,不僅能為企業自身創造巨大的商業價值,也同樣為投資者創造了巨大的財富效應。回顧巴菲特過去40多年致股東信件可見,他投資企業最看重三個方面:固定資産週轉率水平、新增固定資産項目的投資收益率、擴大業務規模是否必須靠大規模添置固定資産,而這些正是輕資産公司的重要分界。在未來,隨著經濟轉型以及商業分工日趨完善,通過技術創新、品牌提升等方式發展的輕資産公司的優勢可能會更加明顯,值得投資者重點關注。

　　(興業全球基金 李小天)