北京時間2月13日午間消息，高盛今日發佈研究報告，給予優酷(NYSE:YOKU)股票買入評級，目標價定為40美元

　　以下為報告概要：

　　變化：市場研究公司comScore上周發佈了美國在線視頻數據，這為評估中國在線視頻增長潛力提供了一些基準。

　　影響：(1)截至2011年12月，美國每日視頻瀏覽人數達1.05億人次(佔美國人口的三分之一)，而中國則為1.45億人次(佔中國城市人口的20%)，這表明中國視頻市場具備流量增長的潛力。這主要是由於互聯網普及率上升、內容不斷擴展及帶寬速度的提升。我們在對優酷帶寬成本的預測中就假設，2012財年優酷流量將同比增長20%左右。

　　(2)中國在線視頻廣告預算接近在線廣告預算的6%，相比之下美國這一比例約為7%。雖然這可能暗示中國的在線視頻廣告支出增長有限，但我們相信中國市場的在線視頻廣告支出滲透水平將上升，進而支持在線視頻廣告的高速增長，其推動因素包括大部分流量將流向專業製作的內容，同時在線視頻有潛力奪取電視廣告份額(中國市場50%至60%的廣告總預算投向電視廣告，而美國市場這一比例為40%)。而且，在線視頻擁有更多的目標用戶。此外，電視廣告領域的監管問題也可能推動在線視頻廣告業務。

　　(3)中國在線視頻格局實際上比美國市場更加分散，目前優酷的市場份額為29%(按用戶瀏覽時間衡量)，而YouTube佔據50%的市場份額(按視頻瀏覽量衡量)。我們將其歸因為美國用戶生成內容的強大網絡效應，而中國市場上多數是專業製作內容。我們認為更高的成本預算(比如優酷的內容成本預計將從2011年的3700萬美元增加至2012年的9400萬美元)將由營收規模效應及資産實力來吸收消化。長期來看，行業可能出現用戶生成內容的增長以及整合潮。我們仍然認為，優酷實現盈利並不需要參與市場的整合活動。

　　估值：我們仍將優酷12個月目標價維持在40美元不變。(悠然)