深圳特區報訊近期，貨幣基金收益率繼續吸引著投資者的關注，不少貨幣基金近期的最近7日年化收益率保持在5%之上。2月9日，華安現金富利A的最近7日年化收益率達到5.582%，已是連續第4天保持在5%之上。這種盈利能力是否有持續性？對此中國首只貨幣基金──華安現金富利的基金經理黃勤認為，短期內，貨幣基金的收益水平仍有望保持，但未來如貨幣市場利率下行的話，貨幣基金收益水平也會出現波動。

　　黃勤指出，前期季節性因素(元旦、春節)引起的貨幣市場波動，給貨幣基金收益率走高帶來了一定的投資機會。同時，春節後，市場對資金的需求減弱，貨幣市場流動性趨於寬鬆，短端利率的快速下行，也給貨幣基金帶來了資本利得收益。這是導致近期貨幣市場基金走高的主要因素。

　　2011年10月底，證監會發佈新規，對貨幣基金投資協議存款比例予以放開。一些貨幣基金也抓住年末銀行“高金吸籌”的時機，適時提高協議存款投資比例，投資收益有效提升。上述“協議存款新政”對貨幣基金去年四季度以來的收益提升，有著一定的正面影響。他表示，在“協議存款新政”推出之前，貨幣基金想要分享貨幣市場利率波動帶來的投資機會，除了協議存款外，主要是通過逆回購交易，但逆回購交易又受限于市場容量、交易對手、信用風險控制等因素，所以在新政推出後，貨幣基金的投資效率大大增加。

　　一個不爭的事實是，從當前貨幣基金5%的年化收益來看，絕對值相對較高。此前，2011年，全行業的貨幣基金的年回報也超過了同期一年期銀行定存的水平。黃勤表示，債券市場利率走勢與通脹走勢密切相關，以貨幣基金可投資的1年央票為例，其利率走勢通常以1年定存利率為上限，但當通脹預期高漲時，央票利率則可能高於定存利率。在2011年，1年央票利率始終站在定存利率之上。儘管從去年下半年以來，通脹逐步下行，但目前我國仍處於負利率環境中。因此短期內，貨幣基金收益仍將戰勝定存利率。另一方面，較高的貨幣基金收益率也與貨幣政策動向密切相關。近期，貨幣政策放鬆預期落空，延緩了貨幣市場利率下行的速度，因而貨幣基金整體表現較好；而如果貨幣政策大幅放鬆，則很可能出現2008年後的情況，則貨幣基金的收益衝高後逐步回落。(興華)