龍年的股市總是不斷給人驚喜，雖然經濟基本面並沒有看到復蘇的確切數據，但是股市的春天無疑已經提前到來。雖然反彈過程中小插曲不斷，但是始終沒有阻止大盤反彈的腳步。上周上證綜指成功突破了下降通道上軌，陽線比例的增多意味著做多力量的增強。市場熱點此起彼伏，形成輪番上漲的燎原之勢。

　　近期市場一個最為突出的特點，是抗利空打壓能力明顯增強，表明市場對利空消化充分，天平向多方傾斜。

　　首先，通脹數據高於預期並未對A股造成衝擊。2月9日統計局公佈1月份通脹數據，1月份CPI同比增長4.5%，環比上漲1.5%，CPI增速遠超市場預期的4.0%。然而，CPI數據並未對市場造成衝擊，主要原因仍然是投資者普遍認為春節因素是CPI增長超預期的主要原因，並未改變通脹整體回落的趨勢。從商務部的食品數據來看，節後農産品價格出現明顯回落，因此我們預計2月份CPI可能回落到3.7%。

　　其次，信貸數據低於預期也沒有能夠打壓市場。央行日前公佈的統計數據顯示，今年1月份人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元，明顯低於此前市場預期的萬億元左右。銀行合理分配貸款節奏以及春節因素可能是新增貸款數據低於預期的主要原因，目前來看銀行間市場利率呈現逐步走低態勢，市場流動性仍屬寬鬆，所以該數據也沒有對A股造成重大影響。

　　再次，一週發行八隻新股也沒有令A股大跌。原本新股發行節奏是影響A股漲跌的重要因素，但是隨著資金面的寬鬆以及市場信心的修復，上周八隻新股發行並未阻止A股反彈的腳步。總體上看，A股春天已經到來，雖然總有不和諧的小插曲出現，但是都沒有從根本上動搖A股反彈的大趨勢，表明市場對前期利空充分消化。

　　值得一提的是，雖然整體流動性和信貸政策目前尚未有明顯改善，蕪湖市樓市新政的“救市”作用預計較為有限，但這反映出在財政壓力之下，地方政府對房地産政策將出現邊際改善或者局部鬆動。房地産作為中國經濟的支柱産業，直接影響到中國眾多上下游行業的景氣度，持續兩年多的嚴厲調控措施效果已經顯現，雖然一、二線城市樓市不太可能鬆動，但是中小城市地産政策改善將會改變房地産市場的悲觀預期。而這種鬆動信號將會逐步從房地産傳遞到上游水泥、建材、鋼鐵乃至下游消費品領域。上週五，在房地産板塊強勁反彈之後，水泥、建材等板塊也都跟隨上漲，形成了一股強大的做多合力，推動市場反彈。

　　綜上所述，我們堅定2132點為市場中期底部的判斷，在有效突破60天均線以及2300點整數關口之後，右側交易投資者開始積極入市，市場成交量溫和放大，有利於反彈行情的延續，挑戰2500點整數關口。從時間跨度上看，“兩會”之前政策仍然是相對偏暖，一季度反彈將是主基調。

　　在操作策略上，短期投資者可以關注超跌中小盤題材股。經過去年底的大幅下跌，高估值題材股的泡沫擠壓相對充分，其中不少屬於錯殺，在年報業績浪到來之際，科技股、題材股有望成為本輪反彈的領跑者。穩健的投資者則繼續關注低估值藍籌股，重點仍以銀行、地産、有色、煤炭為主，整體倉位可以繼續加大。

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　　(來源:新華網)