2012年開局以來，鄭州商品交易所白糖期貨價格從每噸6036元漲至6636元（2月10日收盤價），原因在於2012年1月4日之後，糖市已有國家收儲白糖傳聞，2月8日該傳聞得到證實。

　　糖市現貨市場表現平淡，除1月20日廣西公佈總量90萬噸的短期儲存食糖計劃，南寧白糖價格從1月19日的每噸6480元跳漲至1月23號的6630元，其後一直在6550元附近弱勢整理。

　　我們認為，受政策提振，期現貨糖價出現小幅反彈，但由於受到供需面的壓力及收儲方式的限制，此次漲幅將有限，國內白糖弱勢格局難改。

　　從國內基本面來看，2011年11月份新榨季開始後，因種植面積增加和單産提高，中糖協預計新榨季有望産糖1200萬噸，同比增加155萬噸，增幅15％。此外，2011年中國進口食糖292萬噸，同比增加115萬噸，增幅65％。其中去年12月份單月進口食糖49萬噸，環比增加近8萬噸；同比增加37萬噸，增幅296％。

　　而從2012年2月份開始，榨糖企業陸續進入壓榨尾聲，國內需求轉淡，令糖價承壓。換句話説，此次收儲是在當前市場購銷基本停滯的情況下，由國家出面以現貨價格買入，實際上這100萬噸是對去年超出配額進口的100萬噸的對衝，因此對國內白糖市場基本面影響甚微，也難改目前供過於求的弱勢局面。

　　從收儲方式來看，根據發改委網站通知，“收儲基礎價格為每噸6550元（南寧車板交貨價，含稅），加上運到承儲倉庫的運雜費，作為送貨到庫最高結算價”。也就是説，收儲方式不是底價托市收購，而是限制了最高價的競價收購，並不能對價格形成有效支撐。

　　總之，無論是供需面的壓力，還是收儲方式的限制，都壓制了糖價的反彈幅度，更難改市場的整體弱勢。