新華網上海2月11日電（記者 潘清）2011年，避險需求令貨幣基金等固定收益類投資品受到青睞。基金業內專家表示，2012年內外經濟依然充滿不確定性，這意味著內地固定收益市場仍面臨有利環境。

　　易方達基金固定收益首席投資官馬駿認為，從當前情況來看，內外經濟環境皆充滿不確定性。就外部環境而言，歐債危機前途迷茫，美國以及全球經濟復蘇腳步緩慢。就內部環境來看，處於經濟結構轉型期的中國，能推動經濟總量明確上升的行業尚未確定出現。

　　而從通脹角度來看，通脹高點已經明確，但低點何時出現目前仍是未知數。另外，勞動力成本、資金成本、環保成本上升等因素，會不會導致通脹低點抬升，也是不確定性因素所在。

　　在多家機構看來，內外環境不確定性猶存，意味著避險需求的持續旺盛。這對於以收益穩健為主要特徵的固定收益市場而言，意味著較佳的投資環境。

　　馬駿分析認為，從大概率來説，央行實行寬鬆貨幣政策、政府出臺大規模刺激經濟政策等事件可能性較低，因此今年上半年資金面仍將趨向適度從緊，資金利率可能維持在較高水平。目前3個月和6個月shibor利率穩定在高位，將帶動以銀行存款為主要投資資産的貨幣基金維持高收益。

　　基金經理佘春寧表示，按照美林時鐘理論，CPI和GDP都下行則進入經濟衰退、降息週期，最佳投資品種為債券類資産。從整體來看，在通脹、經濟回落，資金面與政策面向好的大背景下，內地債市上漲有望持續。這將對債券基金等固定收益率投資産品營造較好環境。

　　佘春寧同時表示，在債券品種分化不可避免的背景下，伴隨信用利差持續收窄及機構風險偏好的上升，較利率債更具彈性的信用債有望成為債市的熱門投資品種。

　　“經過2011年的調整，信用債的絕對收益率和信用利差已達到歷史較高水平，即使不考慮凈價變化，買入一年期短融持有到期的回報也較為可觀。此外，與利率産品相比，信用債較高的票息可以帶來更高的持有期回報。”佘春寧説。

　　值得注意的是，近期新發的多只債券基金都將投資重點定位於信用債。這為追求相對穩定且高於國債的收益水平、而又無法直接參與銀行間市場交易的投資者提供了較好的資産配置工具。

　　(來源:新華網)