從整體來看，在通脹、經濟回落，資金面與政策面向好的大背景下，債市上漲有望持續，但債券品種分化不可避免，信用債投資前景較好。宏觀經濟方面，2012年經濟增速放緩是大概率事件，按照美林時鐘理論的啟示，CPI和GDP都下行，則進入經濟衰退、降息週期，最佳投資品種為債券類資産。近期，利率債走勢疲軟，可信用債卻明顯走強。隨著信用利差持續收窄以及機構風險偏好的上升，債券的熱門投資品種將轉向信用産品。伴隨著未來貨幣政策逐漸放鬆的環境，信用債因其較利率債的收益具有更大的彈性。

　　此外，經過2011年的調整，信用債的絕對收益率和信用利差已達到歷史較高水平。目前AAA評級各期限收益率普遍在5%以上，即使不考慮凈價變化，買入安全性很高的一年期短融持有到期的回報也較為可觀。據悉，正在發行的景順長城優信增利債券基金是一隻重點投資信用債的二級債基，為追求相對穩定且高於國債的收益水平，而又無法直接參與銀行間市場交易的投資者提供了很好的資産配置工具。

　　景順長城優信增利債基擬任經理 佘春寧