日本

　　由日本“養老金公積金管理運用獨立行政法人”（GPIF）負責運營，該機構的前身為“年金資金運作基金”，2001年開始進入市場運作時一度出現投資虧損，其中2001年度和2002年度虧損分別達1.31萬億日元和3.06萬億日元，並因此被迫解散，將公共年金轉交給新成立的GPIF運作。日本政府對GPIF進行了嚴格的投資限制，其中，投資于國內債券、國內股市、海外債券、海外股市及短期資産的資産比例分別為67%、11%、8%、9%、5%，變動幅度最高為上下8%。

　　英國

　　英國養老保險基金主要投資于本國股票(54%)、外國股票(23%)、本國債券(9%)、外國債券(3%)、房地産(5%)、儲蓄(4%)和抵押證券(2%)。在英國，由僱主設立的養老保險基金是通過簽訂信託契約的方式來進行管理的，監管當局每三年對基金的全部資産和負債情況進行一次評估，對總資産和總負債至少每年評估一次，如果發現資産大於負債，將降低繳費率；否則，將限期予以糾正。

　　德國

　　德國的養老保險基金受投資公司法管轄，由聯邦銀行進行監管。其主要投資于債券(75%)、房地産(13%)、股票(9%)和儲蓄(3%)。根據投資公司法規定，養老保險基金投資于股票比例為21%至75%，具體比例由各養老金計劃靈活掌握；投資于房地産、流動資金和套期保值性金融衍生工具的上限分別為30%、49%和30%(資産承受傾向風險的上限)。

　　法國

　　法國的養老保險基金受投資公司法管轄，由法蘭西銀行進行監管。但基金管理必須通過人壽保險公司進行，而人壽保險公司則可以委託註冊投資管理公司進行運營。其主要投資于債券(上限為65%)、房地産、股票和儲蓄，但投資于一家公司發行的證券的上限為5%。養老保險基金的行政管理和投資運營相分離，不強制僱主參加養老保險計劃，並且規定僱主繳費不得超過僱員的4倍。

　　（郭 輯整理）