已披露年報的27家公司存貨總量141.14億元，ST華源獨佔62.86億元

　　上市公司的存貨增長一直都是年報中的敏感話題，因為存貨的猛增往往被認為是公司基本面下滑標誌之一。

　　市場人士指出，一些公司大量計提存貨跌價準備，從而對當期業績産生了壓力。與此同時，由於存貨跌價準備轉回等因素，部分公司的資産減值損失有了較大下降，從而提升了業績表現。

　　Wind數據顯示，截至2月9日，已披露2011年報的27家公司存貨總量達141.14億元，相較于這27家公司2010年歲末64.98億元的存貨總量增長了76.16億元，增幅達117%。ST華源、科達機電(600499,股吧)、興蓉投資(000598,股吧)、湯臣倍健(300146,股吧)存貨增長幅度皆較大。

　　1月19日發佈年報的ST華源，存貨總量達到了62.86億元，是截至目前發佈年報的27家公司中存貨總量最高的一家。在2011年實現了被東福實業重組後，ST華源交出了一張靚麗的業績答卷，但在其高額的存貨背後，ST華源與所有房企遭遇的現金流窘境雷同，公司2011年經營活動産生的現金流凈額為負5.80億元。但由於2010年ST華源基本處於生産經營停滯狀態，因而其2010年年報中並沒有披露存貨相關的數據。有業內分析人士指出，作為地方性房企的東福實業，在現有的樓市調控和貨幣環境之下，並不具備突出的抗風險能力和擴張能力。

　　而庫存高企、現金流吃緊並不是ST華源一家地産公司面臨的危局，世聯數據顯示，眼下北京、上海、廣州、武漢等主要城市房地産庫存已接近或超過了2008年的歷史峰值。2011年第三季度末，滬深兩市145家房企總庫存量達到1.2萬億平方米的歷史高點，與此同時，今年上市房企約有萬億元債務年中逐步到期。在此背景下，今年的地産公司年報中，存貨與現金流恐怕是更為敏感的風向標。

　　值得注意的是，鑫龍電器(002298,股吧)、武漢控股(600168,股吧)、亞寶藥業(600351,股吧)、剛泰控股(600687,股吧)、東方國信(300166,股吧)等5家公司呈現了存貨的負增長，其中亞寶藥業的2011年的存貨值為2.21億元，而其2010年為4.28億元，存貨下降2.07億元。而公司的存貨大幅下滑也與其涉足房地産業務相關。亞寶藥業方面稱，報告期末存貨減少48.15%，主要是由於子公司北京亞寶世紀置業有限公司房地産開發成本轉入營業成本所致。