東方網2月10日消息：日前，東興證券發佈A股策略報告稱，國內流動性依然寬鬆，通脹水平持續走低，這將刺激股指繼續上行。不過，貨幣政策的時滯性和"雙穩"政策的基調導致流動性的大幅度回暖將是一個緩慢的過程，同時導致股指上行難以一蹴而就。

　　該券商稱，市場近期無需擔憂流動性問題。流動性寬鬆證據已現，央行2月初的公告稱，政府去年12月末在央行國庫的存款餘額，比去年11月末降低近1.14萬億元，相當於存款準備金率調低1.5個百分點，對流動性緊張的緩解作用非常明顯。政府在央行國庫存款的增減，直接影響流動性，存款餘額的降低將增加市場流動性。美聯儲在中國春節期間開啟了新一輪政策寬鬆的閘門；位於主權債危機漩渦中心的歐洲兩大央行近期也將公佈最新利率決策，利率繼續走低可以期待。在內外現有寬鬆條件下，央行正回購260億以及"降準"夭折不足為奇，這對市場影響非常有限。

　　其次，通脹水平持續走低有利於資源價格改革開啟。1月份CPI數據將於2月9日公佈，市場普遍預期該數據將在4%以上，也就是説高於去年12月。但從2月8日成品油價格提升角度看，這在很大程度上意味著自上次溫總理宣告"微調"的基調之後，再次確定本輪通脹以及對通脹的宏觀調控已經結束，資源價格改革已經開啟，這不僅將帶動資源股的估值提升和指數上行，更意味著宏觀經濟的首要任務或已經發生變化，由控通脹轉為穩增長。

　　另外，在外需不確定的前提下，擴大內需將是穩增長的主要途徑。內需包括投資需求和消費需求，投資需求具體表現在中西部的基礎設施建設，水利水電投入，保障房在建和開工，戰略新興産業激勵等；消費需求具體表現在促進零售商貿發展，制訂家電需求新政策，鼓勵新能源汽車消費等。

　　經過以上分析，東興證券認為，股指將繼續上行，但貨幣政策的時滯性和"雙穩"政策的基調導致流動性的大幅度回暖將是一個緩慢的過程，同時導致股指上行難以一蹴而就。這個時期，市場操作的時機把握和行業的配置顯得尤為關鍵。在經濟短週期的衰退後期和復蘇初期，建議關注早週期低估值板塊和個股，如有色、銀行、地産、汽車等，以及對流動性敏感的行業都應予以特別關注，如煤炭、券商等。

　　此外，對於中小板和創業板而言，鋻於中小市值大多個股業績不及預期，估值過高，以及2月8日已經大幅反彈的態勢，後市建議應見好就收，不應戀戰。

　　(來源:東方網)