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債券市場迎來慢牛行情 今年債市正收益概率大

發佈時間:2012年02月12日 17:28 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  去年年底的中央經濟工作會議,對2012年宏觀經濟政策定下了基調,即“穩健的貨幣政策和積極的財政政策”。對於今年的宏觀經濟走勢,可用四個字來歸納,即“平穩過渡”,我們認為,經濟實現軟著陸的概率較大,通脹率全年可能呈現U字形,失業率等指標尚處於可控範圍,不會有太大的驚喜,也不會有太多的擔心。根據美林投資時鐘理論,“經濟下行,通脹下行”構成衰退階段,就資産配置來説,在衰退階段,債券是最佳品種。目前,國內各家機構也一致認為,“通脹”和“經濟”雙降的2012年是債券配置年。2012年無論是短期利率還是長期利率都還有進一步下降的空間,“寬貨幣、緊信貸”將成為債券牛市行情延續的最重要基礎。

  我們認為,今年債市取得正收益的概率較大。2012年各類債券組合收益率有可能超越同期銀行存款利率。經過去年下半年的大幅下跌和快速反彈之後,債市利率産品的空間已經不多,高收益、長久期的信用債産品將會迎來一波小牛市。目前,泰信保本基金正在中信銀行等渠道發行,而在今年股市積弱不振、樓市暫難鬆綁、海外局勢波詭雲譎的局面下,建議投資者分散投資,不妨購買一些保本基金産品。

  泰信基金 董山青

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