在流動性改善預期和國內外PMI數據超預期的環境下，私募基金對於市場預判開始逐步謹慎樂觀起來。重陽投資、澤熙投資等私募基金大佬均以較高倉位迎接反彈行情，隨著政策利好的不斷釋放，前期較為悲觀的私募亦逐步“空翻多”。

　　“從重陽投資旗下基金最新凈值來看，倉位普遍較高。”近日一位業內人士對記者表示，在私募基金整體大幅跑輸大盤的情況下，重陽整體業績表現相當突出。

　　中信信託和興業信託的網站數據顯示，重陽8期的最新月度增長率達到7.05%，重陽9期和重陽10期的月度凈值增長也分別達到了7.26%和7.07%，而同期滬深300漲幅為5.34%。

　　上述人士表示，從澤熙最新凈值來看，該私募也“空翻多”大幅提高了倉位。事實上，在去年10月底至11月初的一波反彈行情中，澤熙投資借市場反彈之機將旗下信託産品的倉位基本降至零，而這一狀態基本延續到年末。

　　進入2012年，在政策利好逐步釋放之後，澤熙在1月份大幅加倉，上述人士認為，澤熙投資的部分産品倉位至少提高到了七成以上。

　　北京源樂晟表示，在流動性改善預期和國內外PMI數據超預期的環境下，金融股出現上漲。同時，前期跌得多的小盤股也出現反彈。據其透露，在市場下跌的時候該私募加大了購買藍籌股的倉位，例如保險、汽車等；買入行業在底部、存在景氣反彈的行業，例如電子等。該私募目前總體倉位在45-50%之間。

　　在流動性改善預期和國內外PMI數據超預期的環境下，私募基金的投資策略逐漸由“戰略防守”轉向“戰略進攻”。

　　“市場上漲的契機在於"穩中求進"的信號出現。”重陽投資裘國根認為，“穩”就是穩增長，促社會穩定、控通脹，“進”就是調結構、保民生。必須拋棄貨幣政策全面放鬆的幻想，積極的財政和産業政策是更可能的政策。同時也要拋棄經濟高速發展的幻想，而更關注經濟增長的質量和可持續性。

　　裘國根強調，2012年如果有中級行情的話，一定是“穩中求進”的政策取得了效果，投資者發現這樣的經濟運行狀態其實也挺好，從而恢復對長期經濟健康增長的信心，加上轉型中優勢企業業績超預期表現，則有可能引發行情。

　　之前一直偏空的星石投資，其投資策略將由“戰略防守”轉向“戰略進攻”。該私募認為，由於財政收入降低、地方債務率提高等各種原因，財政政策帶來的定向刺激力度有限。但由於經濟減速和通脹下行，2012年貨幣政策調整的空間將被打開。屆時，流動性放鬆的力度會逐步加大，市場會因此出現多次相對安全的階段性投資機會。這類投資機會中，星石更看好受益於流動性放鬆的各類週期股，比如金融、資源、化工、機械等。

　　不過，亦有私募表示將等待更好的買點進行加倉。翼虎投資預計，市場仍將維持反彈格局，中小市值股票將出現補漲。由於判斷市場反彈空間有限，繼續保持原有較低倉位，等待年報及一季報業績風險釋放後的最佳入市時機。