　　三利好PK兩利空上漲仍是進行時

　　時間跨進7月，越來越多的目光開始聚焦6月份的宏觀經濟數據及上市公司的中報情況。加息預期猶在，但緊縮已近末期；企業中報預喜，但潛藏增速下滑。在多空因素交織的大背景下，多空力量誰將勝出呢？我們歸納出目前業界較為關注的三大利好和兩大利空，就當前市道的力量對比，做出簡要的詮釋。

　　兩利空稍顯平淡

　　綜合各方的觀點看，目前業界機構較為關注的短期因素中，6月的CPI數據究竟會不會顯著超出預期已經成為市場短期內最大的變數所在。按照悲觀者的觀點，近期市場普遍認為下半年通脹將觸頂回落，“政策鬆動”預期升溫，在A股累計了一定反彈幅度的情況下，一旦CPI數據高得離譜，這種脆弱的情緒緩和就有可能被瓦解，對通脹的擔憂或將捲土重來。

　　除此以外，“企業業績增速下滑，賣方分析師下調預測將此起彼伏”是業內機構較為擔憂的第二個短期因素。據記者了解，持上述觀點的人士數量並不少。儘管不久前券商密集召開的半年度策略會議頻吹暖風，A股上升的目標位也頗聚人氣，但總體而言，很多人對上半年的下跌及政策緊縮還記憶猶新，在政策尚未明朗的背景下，選擇相信業績增速回落無疑是比較慎重的選擇。

　　三利好振奮人心

　　所謂否極泰來，利空和利多之間往往就只差一步。記者總結了市場上樂觀機構的主流觀點，大致可歸納出三大利好。

　　第一大利好認為，我國的貨幣緊縮政策已經步入末期，6月CPI衝得越高，“見頂”的時點就會來得越快。這種觀點其實不難理解，現在絕大多數的預測報告都認為6月的CPI會創出新高，因此，如果最終公佈的數據只是簡單地符合市場預期，就難以激起新一輪對緊縮的憂慮。即便加息政策緊隨其後，投資者也很容易將其理解為靴子落地。

　　對於第二大利好，本報前期已經做過提示：立足於A股市場的中長期規劃，管理層未來將不遺餘力地拓展各種類型機構資金入市的渠道，這無疑有利於提振市場信心。

　　第三，企業業績下滑不可持續。據記者了解，目前確實有業內基金經理擔憂賣方的預期不斷下調，但很多人還是認為上市公司業績的放緩是暫時的，“新一輪擴張週期已在不遠處”。作為其佐證，目前工程機械及水泥板塊相繼成為業績爭議的高發區，但總體而言，很多立足於長期投資的機構資金不但沒有因短期利空賣出股票，反而擇機增持倉位。由此可見，在下半年緊縮力度有望緩解的背景下，過度渲染業績下滑也並不足取。