編者按：A股市場對基本養老保險金入市的預期似乎又有所回升。自去年12月以來，證監會和全國社會保障基金理事會對推動養老金入市都有提及。今年1月20日，人力資源和社會保障部稱，養老金暫無入市計劃，養老金投資運營的舉措一定要經過人社部的審核同意。養老金入市問題變得愈加撲朔迷離，在各種理由博弈的背後，作為養老金最終的支取人，他們在表達著一個疑問：“我的養老金誰做主？”

　　高年均收益率有賴於大行情

　　來自人力資源和社會保障部的數據顯示，截至目前，全國養老保險基金結余1.92萬億元。按照國務院相關規定，只有存入銀行和購買國債兩種投資渠道，專家測算稱，過去10年養老金投資收益不足2%，低於同期的通脹率。

　　力挺入市者常常會用到這一組數字：截至2010年，全國社保基金理事會管理的社保儲備基金年均投資收益率高達9.17%，跑贏同期通貨膨脹率。

　　但記者查閱全國社保基金理事會提供的2001年到2010年的《全國社會保障基金理事會基金年度報告》發現，9.17%的年均投資收益並不是一個穩健的增長，在最初的3年裏，社保基金的收益均為超過3%，在股市牛熊急轉的2008年，社保基金收益也順勢而下，虧了6.79%。而最為景氣的3年，2006年、2007年和2009年，雖然社保基金的收益率給出了29.01%、43.19%和16.12%的成績，但不可忽視的是，這3年的上證指數分別漲了130%、97%和80%。

　　因此，雖然社保基金的年均收益率遠遠高於基本養老金，但也依賴了中國股市的大行情，而當下中國股市的“圈錢”頑疾與基本養老金安全性之間的矛盾就顯得尤為突出，在這種狀況下讓入市的養老金只賺不賠，無異於天方夜譚。

　　股市準備好了麼？

　　另一方面，對於養老金入市的問題，中國的股市準備好了麼？

　　統計顯示，截至2011年12月22日，A股總市值較年初銳減50837．79億元，A股流通市值銳減28866．94億元，如果將其平攤至滬深兩市的每個有效賬戶上，平均每戶虧損4.2萬元。

　　與之相異的是，在熊市中，卻催生了一批“新貴”。數據顯示，2011年A股千富榜中，有496名來自中小板，225名來自創業板，279名來自滬深兩市主板。其中，創業板富豪最集中，平均每家創業板公司製造0.8個富豪，創業板成了“創富板”。從時間來看，2008年以來是A股市場富豪井噴期，1000名上榜富豪中，173名來自2001年前上市的企業，74名來自2002─2005年上市的企業，87名來自2006─2007年上市的企業，其餘666名來自2008年以來上市的企業。

　　知名財經評論員葉檀撰文指出，中國證券市場醜聞頻頻，最大的醜聞來自於大熊市中的財富集聚效應，以人們的養老金與住房保障金投入這樣的市場，無異羊入虎口。在美國，繳納養老金的人擁有自主選擇權，可以選擇安全投資。一旦強迫入市，虧損時有關方面就必須盡到賠償之責。