據新華社上海2月9日電

　　雖然一月份CPI“高開”，但市場對於全年物價“低走”有著一致預期，但貨幣政策的鬆動可能在物價反彈的影響下推遲。

　　春節因素推升CPI

　　雖然政府提前採取包括農超對接、保證供應等措施以期平抑春節物價，但供需不平衡狀況下，雙節效應直接推升物價上漲。

　　國泰君安首席宏觀研究員姜超表示，1月份食品環比漲幅達4.2％，是物價水平超預期的主要原因。而元旦和春節集中在1月份，不可避免導致食品水平大幅上漲。國家統計局數據顯示，1月份鮮菜、鮮果和水産品價格環比分別上漲26.1％、5.6％和7.2％。

　　上海財經大學應用統計研究中心主任徐國祥表示，特定時間價格的上漲最直接原因還是供需關係變化。春節期間，老百姓的需求出現了井噴，而整個市場的供給在一定程度上比平時減少。

　　CPI難改“低走”態勢

　　市場人士認為，CPI低走仍然不會改變。隨著節後物價回落，2月份物價水平會逐步回落。

　　從商務部最新公佈的18種蔬菜價格的全國批發價中，有13種都在春節之後出現了不同程度的回落，其中前期漲幅較大的芹菜批發價已經從1月27日3.13元／公斤回落至2月3日3.04元／公斤。不僅如此，佔CPI食品權重較大的豬肉批發價格也在同期下降了0.2元至24.28元／公斤。

　　中銀國際首席經濟學家曹遠征認為，影響物價的既有中長期的趨勢性因素，也有短期的週期性因素。從中長期來看，“劉易斯拐點”的臨近，工資增加、土地、能源等要素價格上漲，都將帶動我國中長期物價持續上漲，但影響2012年物價的週期性因素佔主導地位，因此2012年物價將顯著回落。

　　“總體判斷，隨著經濟景氣回落、食品價格高位回落和輸入性通脹的減緩，2012年物價漲幅將明顯放緩，預計2012年CPI上漲3.5％左右。”曹遠征説。

　　抑制政策放鬆預期

　　超預期反彈的通脹數據還是對市場中關於貨幣政策的預期産生了較大影響。多位業內人士表示，在通脹並未顯著回落之前，包括降低存款準備金率在內的貨幣政策工具可能會推遲使用。

　　專家指出，年內貨幣政策不具備大幅放鬆的條件。雖然春節前後市場對央行調降法定存款準備金率的預期強烈，但由於2月初央行又重啟正回購操作，暗示節後市場資金面緊張局面有所緩解，降準的預期明顯回落。數據顯示，央行本週在公開市場合計回籠資金達到460億元，而當週到期資金僅為20億元，一週內央行從公開市場凈回籠資金達到440億元。

　　據來自交通銀行金融研究中心的觀點，2012年貨幣政策將繼續維持穩健，具體操作將穩中偏松。預計年內存貸款基準利率將保持基本穩定，央行未來仍將主要通過公開市場操作來調節市場流動性。“如果外匯佔款持續下降、銀行體系流動性緊張的情況再次出現，年內存款準備金率仍有進一步下調的空間。年內準備金率可能下調2至4次、每次0.5個百分點。”