近兩日來，第一財經日報、證券日報、中金網等主流財經媒體，圍繞“養老金入市”一事再度展開激烈討論。證券日報昨天刊文認為,養老金的資金池肯定越來越大，養老金的支出只會逐年增加而不會減少,在這樣的形勢下，養老金保值增值就成為一個非常現實而緊迫的任務。從這點看，養老金入市是大勢所趨。事實上，新年以來有關養老金入市的消息一直在不斷發酵。頗具戲劇性的是，隨著這一話題的升溫A股市場連續兩日量價齊升。

　　緣起

　　為何養老金入市問題會有如此強烈的動靜？記者認為主要有兩個重要因素：第一，社保資金數額巨大。據市場公開信息，截至2011年底社保資金結余有近2萬億元，而同期A股流通總市值為16.5萬億元。如果切實放寬養老金入市限制，則A股受益深遠；第二，“社保資金”與“社保基金”投資收益率差異較大。英大證券研究所所長李大霄表示，主要投資地方性銀行存款的社保資金年均收益率不到2%，而社保基金在十年漲幅為零的股市環境下仍取得年均9.17%的好成績。

　　聲音

　　養老金入市是要追求保值增值的，同時也滿足了當前A股對新增資金的需求。如果最終順利實現，則是雙贏之事。但是，不斷發出的一些反對聲音，仍需要我們耐心去聽取──社保資金是保命養老錢，擔心總是無法避免的。郎鹹平在“我們能安心退休麼？”一文中強調，目前中國社保的現狀是“社保資金投資收益低，只能用年輕人交的養老金去補老年人的支出”，這一類似“龐氏遊戲”的現實是十分危險的。“即使退休後三餐都吃盒飯也得準備100萬元退休金。”他建議，個人要養成投資理財的好習慣，通過多種理財工具和産品，豐富自己的投資手段，在社保之外，自己動手為養老做好準備。也只有這樣雙管齊下，才能夠像溫總理講得那樣，讓每個人活得更有尊嚴。

　　觀點

　　博時基金分析師則認為，2008年金融危機之後中國經濟失去增長動力，實際上進入一個依靠信貸驅動增長的信貸週期。隨之造就了中國企業的高杠桿經營模式。過去3年中，企業整體處於快速加杠桿的過程，而凈資産利潤率卻基本持平，這説明企業擴張過分依賴負債，若剔除債務成本，則凈資産回報率水平是下降的。而2012年企業資金面將逐步好轉，信用風險也將逐漸降低，市場風險偏好將上升，基本面的好轉將決定市場的風險偏好逐步轉向，建議上半年投資者可以更多關注固定收益類産品的投資機會。

　　記者 林曉鴻