基於對債市“慢牛”行情的良好預期，無論是追求相對的收益的公募基金，還是捕獲絕對收益的私募基金，在新年伊始的産品佈局上，均對債券型産品表現出了濃厚的興趣，債券型産品發行猛增。

　　看好債市行情

　　相對於權益類市場，上半年債市的投資機會無疑更明確。

　　多位債基基金經理認為，通脹見頂、經濟下行，政策出現調整，逐步釋放流動性，投資時鐘較為清晰地顯示出固定收益品種的投資良機，並有可能繼續演繹下去。

　　華夏債券認為，一季度，歐債危機仍難得到實質性改善。國內經濟增長總體仍將處於相對低位，通脹進一步下行，央行可能繼續下調法定存款準備金率。市場方面，降息預期可能出現，預計債市總體表現較好，高等級信用債或將成為市場亮點。

　　易方達增強回報債基則認為，全球經濟形勢仍然不容樂觀，作為新興市場代表的中國，經濟形勢雖然好于發達國家，但仍然面臨固定資産投資增速回落、出口下滑、內需疲軟的風險；其次，隨著經濟的回落以及穩健貨幣政策的執行，通脹將繼續得到有效的控制；第三，為保持經濟的穩定，無論是實體經濟還是銀行間的資金面應會相較2011年寬鬆。“從上述三方面看，預計2012 年債券市場仍將延續2011 年四季度以來的牛市行情。”

　　加速佈局債基

　　基於對債市“慢牛”行情的良好預期，公私募基金開始加速對債券型産品的佈局。

　　海通證券基金研究中心統計，2012年1月債券型私募信託産品猛增，全月成立的34隻産品中14隻為債券型。其中，北京佑瑞持投資成為債券型産品發行大戶，14隻債券産品中12隻為佑瑞持旗下産品，分別為佑瑞持3號至14號，總計募集規模達10.3億元。從去年11月末成立第一隻債券型私募産品（佑瑞持1號）至今，北京佑瑞持投資已經累計成立14隻債券型陽光私募産品，成為國內債券型産品最多的私募。國內目前正在運行的債券型私募信託産品共計28隻。

　　從正在發行的公募基金産品來看，債基亦佔據了相當大比例。統計數據顯示，近兩周在發新基金中，債券型基金有6隻，發行數量較去年同期增加了2隻。

　　雖然公私募基金紛紛加大了債券型基金的佈局，但在業內人士看來，由於國內利率還沒有完全市場化，目前國內債市成交量不夠活躍，投資者屬性趨同，同時缺乏有效的利率對衝工具，債券相關衍生品較少，目前債券型投資産品設計還比較簡單。

　　此外，有業內人士認為，除非是類似分級制産品，否則産品收益率不會很高。低收益率也限制了投資顧問的收益分成，私募發行固定收益類産品的動力或許不大。不過，海通證券基金分析師則表示，隨著債券市場的逐步完善，可以預期不遠的將來債券型私募基金將有長足的發展，成為與股票類私募比肩的一類重要的私募基金。

　　(來源:上海證券報)