興業全球基金 田雨松

　　2月2日，全球最大的社交網站Facebook提交IPO申請，這簡直成了上週全球資本市場最大的新聞，我們所接觸到的新聞源幾乎全被這一新聞給轟炸了：市值預計達到1000億美元；上市融資額50億美元；該公司的主要股東成為億萬富翁；有史以來規模最大的網絡公司IPO之一；可能引發多種資産市場的新一輪牛市等等。一時間許多投資者翹首以盼，尋思著如何也能加入到這場規模浩大的IPO當中。

　　作為輕資産領域的典型代表，互聯網公司的投資近年來仍然保持著較高的吸引力。這類公司的共通之處就在於不過多依賴固定資産或有形資産投資來實現業務擴張、能夠擺脫重資産為企業帶來的高成本和低效率問題、有獨特的商業模式以及在各個領域的“創新”，而這也為其帶來了高於市場平均水平的收益。比如一直保持高速增長的Google，上市五年以來收入增長了7倍以上，其股價也翻了大約5倍。而歷史上從未投資科技股的巴菲特，也在去年買入107億美元IBM的股票，他所看重的正是IBM強大的可持續競爭優勢，特別表現在産品毛利率和凈資産收益率這兩項財務指標以及品牌所帶來的客戶粘性等方面。巴菲特買入IBM股票的平均價約為每股167.19美元，而目前其股價已上漲至190美元以上。

　　Facebook上市之後究竟如何還需市場檢驗，誘人的預期越高，相應的投資風險也越大，投資者還是需要保持謹慎態度。而對國內的多數投資者來説可能更需如此，因為Facebook目前還是一個“該頁無法顯示”的社交網站。

　　在國內大家能夠“接觸”的互聯網上市公司當中，社交網站人人網的股價也因Facebook上市申請這一利好消息而提高。而其它被大家熟悉的本土優秀互聯網公司新浪、百度、騰訊等，也都為投資者創造了巨大的財富。如果將範圍從互聯網公司擴大到輕資産公司，在本土也可以挖掘到類似的有獨特競爭優勢、資産運營良好的公司，也許還沒有強大到像蘋果、Google和Facebook這樣，但它們符合未來國家經濟結構的轉型需要，將在不久的將來成為一類值得關注的投資標的。