本報記者 張世豪

　　市民老張最近看上了結構型理財産品迷人的收益，但老張的老婆卻以結構性理財産品的風險大，不讓老張投資。苦惱的老張決定找理財專家學習以説服老婆。近日，記者和老張來到某銀行隴海路一網點。理財師袁先生向記者和老張介紹了結構性理財産品。

　　結構性産品的特徵決定了其風險。很多銀行的結構性産品並不是自己設計的，銀行只是一個代銷的角色，對産品本身並不了解。結構性産品設計非常複雜，一般投資者很難真正看懂。

　　投資結構性産品要對挂鉤標的物有充分的了解。由於結構性産品的浮動收益部分來源於其所挂鉤的標的資産的價格變動，影響標的資産價格的諸多因素都成為結構型理財産品的風險因素。通常結構型理財産品的保本率直接影響其最高收益率，因此，非保本型結構性産品的本金是有部分風險的。

　　理財師袁先生稱，該類産品的收益也是有風險的。由於結構性理財産品的收益必須完全符合其産品説明書所約定的條件，也就是説期權的執行是基於一定的標準，所以結構型理財産品的收益實現通常是兩點或是點狀分佈，從而使得結構性理財産品的收益往往是有或者無，而沒有中間水平。

　　權利與期限應明晰

　　結構性産品通常是無法提前終止的，其終止是事先約定的條件發生才出現，因此結構性産品的流動性不及其他銀行理財産品。“提前終止”和“提前贖回”的規定，分別對應銀行和客戶的權利。如果産品滿足了實現最高預期收益的條件大多數長期限産品會允許“提前終止”。換言之，如果産品在剛剛開始運作一個季度就實現了預期最高年化收益，産品就會提前終止，哪怕你強烈看好挂鉤標的的後期表現，也只能再去尋找其他的投資機會。

　　從該類産品的發行情況來看，最高期限一般為5年，最低通常為1年。如果産品期限較長（比如2年以上），通常會設定觀察日，即預先在每月或每季度中選定某日為觀察日，考察挂鉤標的在當天的表現。

　　或有這樣的情況，考察所有標的的季度表現，都能滿足漲幅要求，但偏偏在觀察日當天，某一個標的的漲幅未能滿足要求，當然，産品就不能實現預期最高收益。而對短期限産品（1年）而言，通常只考察到期日的表現。

　　而“提前贖回”通常是不允許的，即便費盡週折實現了“提前贖回”（需提前若干天申請等），本金往往會出現比較大的損失。權利和義務是否對等，投資者不妨自行判斷。

　　記者發現，所謂結構性産品，是指在交易結構中嵌入了金融衍生産品的投資産品，其投資對象通常可以分為固定收益類資産和金融衍生品兩部分；其中絕大部分資金投資于固定收益類資産，風險相對較小，以保證産品的最低收益率，另外小部分資金投資于金融衍生品。理財專家表示，投資結構性理財産品，必須要了解其産品內容及運作機制、收益結構和挂鉤標的，避免投資失誤。

　　背景知識

　　結構性理財産品是通過一定的技術手段將幾種不同的基本産品，比如股票、利率、匯率、股指等，與期權等衍生産品相互組合構成的綜合産品。

　　5萬元~15萬元人民幣的投資門檻，預期6.5%~10%的最高年化收益，為同期定存利率的三到四倍，使得結構性理財産品逐漸受到青睞。據悉，結構性産品一直是各外資銀行及國內銀行推出的理財産品中的一大主要類別。