免尾還是維持了強勢，但龍年的第一個交易日卻未見“龍抬頭”。隨後滬指先掉頭下行，“煤”不再飛“色”也不再舞，均開始進入回吐行情。但隨後也沒有像前期那樣出現個股暴跌的現象，同時在週四結束回吐，金融股再度開始強力維穩，但滬市的日成交金額卻已再度回落至500億元一線。

　　滬指之所以在反彈的過程中步履維艱、壓力重重、反反復復、曲曲折折，其原因有二：

　　其一，是新股擴容再度加速。從下周起將會天天有新股發行，一天也不歇著。小盤股、中盤股連著發，再加上2月15日的“中交”，可謂熱鬧得很。

　　其二，是養老金運營辦法最早在一季度出臺。今年1月份的反彈，受養老金入市消息的影響較大。但在兔尾之際，人保局相關人士卻稱，養老金暫無入市計劃，實際上就是指運營辦法還未確定。而行情已經先運行，所以，尷尬之狀就情有可原。

　　但不管滬指怎樣步履維艱，匯金是最值得表揚的，而且是好樣的。匯金不僅在去年不斷增持四大銀行股，使得銀行股早于大盤見底。近期原則上同意今年對其持股的大型銀行分紅比例再下降5個百分點，以支持有關銀行增加以利潤留存補充資本的能力，從而間接降低從資本市場融資的需求，使得金融股錦上添花。看來，好心總是有好報的。但在累積了相應的升幅後，且戰且退，可能也是未來大機構的風格吧。

　　筆者在春節前提出：“也許某一天，當我們回過頭來看時，今天很可能是我們揀創業板中金子和拋主板中渣子的時候！”而龍年的行情，如果説真的與以前有所不同的話，那就是創業板中的個股開始出現分化，有些因業績良好或分配方案良好開始絕地反擊，形成了較好的反彈，致使創業板指數在近期也開始強于滬指。同樣的，前期大跌並大幅下挫的T類個股也開始分化，有些開始風生水起，越走越強。這也帶動了大部分的超跌股走強，而超跌終於成為了回穩的最大理由和動力。

　　所以，在很多時候，筆者始終認為“一刀切”是要不得的，因為即使在同一概念板塊中，哪怕即使在同一行業板塊中，個股和個股之間，企業和企業之間實際上也是千差萬別的。所以，即使再小的板塊中的個股也會有分化。故現今的各大研究所流行的是“從下至上”的研究手法是有道理的。

　　而過於極端化後的“分化”，將會是近期股市中最為吸引人的焦點字眼。故落實到操作上，在近一段時間一定要學會區別對待所有的品種。由於處於業績公佈期，所以一切應以業績為首要條件，學會不拘一格地在超跌品種中揀金子，同樣也要學會及時地拋出手中有過反彈但無業績或者一直強勢但無業績的品種。

　　東方證券 潘敏立