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股市已嗅到春的氣息

發佈時間:2012年02月07日 02:05 | 進入復興論壇 | 來源:金陵晚報 | 手機看視頻


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  春節後,正當人們對因養老金入市消息的出爾反爾感到被愚弄、對反彈結束憂心忡忡時,股市卻以淩厲攻勢,一舉突破了節前的2319點,放量收到了2330點上方,“春生”行情的必然性再次驗證。

  21年股市中,只有2010年沒有“春生”行情,那是因為上一年暴漲了109%。今年的“春生”,是基於前年大跌14.4%、去年又大跌21.68%基礎上産生的,更有其必然性。每年年初,政府都要推出振興經濟計劃;市場流動性相對寬鬆;高成長高送轉的年報絡繹不絕;年終結賬的機構和新進場的機構都有做“吃飯行情”的需求。如果連春天的股市都不漲,那麼就像農民不播種,全年將顆粒無收那樣。

  養老金入市消息反反復復,反映了管理層各部門之間協調有問題,信息發佈不嚴肅、不規範。但我仔細分析了各種相左的消息,得出的結論是,郭樹清主席在《全國證券期貨監管工作會議》上提出的“積極推動養老基金、住房公積金等長期資金入市”,以及全國社保基金理事長戴相龍的數次講話,絕非是兒戲,應是得到更高層的支持和授意,只是在程序上和主管部門的確認上還需時日。此議題的提出至少表明,管理層對2132點大底部予以確認。一旦養老基金入市,必將對社會資金具有1:3甚至1:5的乘數效應,尤其是能帶動大批安全性要求很高的各類機構入市。養老金儘管不是用來救市的,但只要有養老基金入市的預期存在,那麼,市場就不可能像去年年底那樣認為底部深不可測,單邊下跌市有望終結,股市有望維繫恢復性的平衡市。

  雖然本週四證監會公佈了500多家排隊申請上市企業的名單,有人預估每週將發行10個新股,認為是大利空。其實不然:第一,管理層沒説這500家企業都在今年上市。第二,忽視了證監會發佈新股申請十大流程後就有88家企業主動撤回的消息。第三,忽視了去年有20%左右企業被發審委否決上市這一因素。第四,忽視了新股發行改革的作用。一旦對新股詢價制度和承銷制度改革,將新股發行價與承銷商切身利益挂鉤,新股發行價與二級市場同類股接軌甚至打折發行,並有強制分紅要求,勢必會有一批企業放棄上市衝動,甚至還會出現發行失敗的情況,2012年擴容量必然會明顯小于前兩年。

  現在,許多人以今年經濟增長放緩為由,認為股市不會有行情,很可能又要失算。因為,今年經濟增長是主動放緩,放緩的幅度有限,仍將保持8.5%-8.8%的高增長。越是經濟嚴峻,政府就越是重視保增長,越是給予政策扶持。所以,今年股市行情不會寂寞。一方面,會有大註解重安全性、防禦性的機構,會以分紅率超過銀行利率的價值眼光,介入大盤藍籌股,托住底部,提升估值。另一方面,在中小板和創業板的市盈率分別降到20倍和30倍的情況下,新興産業的中小盤股將在“春生”行情中吸引場內外遊資的重點關注,産生財富效應。(作者:李志林,筆名“忠言”。華東師範大學博導,中國第一代股市投資者。)

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