龍年伊始，滬深股市並未走出投資者預期的開門紅行情，而是兩陰夾一陽、弱勢走低。從盤口看，成交清淡、熱點匱乏，多方未獲響應，尤其是隨著開門紅預期落空，對市場信心趨於謹慎，加上短期諸多制約因素，後市探底調整可能性大。

　　受內外經濟金融形勢影響，宏觀經濟增速持續下降，“軟著陸”將貫穿2012年全年。影響到上市公司，就是公司業績出現加速向下修正。根據A股去年三季報業績披露，當季2300家上市公司業績環比下降6.2％，扣除銀行股後環比下降8.9％，隨著四季度經濟增速的進一步回落，業績下降的趨勢有增無減。截至週二，兩市共有140多家公司發佈全年業績修正預告，其中七成以上向下修正，僅週二就有36家公司向下修正，主要是因為四季度經營情況大幅差于預期，導致業績明顯縮水。從盤口看，發佈業績預警預虧公告的公司，如華陽科技、超日太陽、天利高新、冠福家用等紛紛跌停，業績風險開始釋放。

　　由於節前年終獎發放及消費高潮等因素，導致社會資金緊張，央行多次通過逆回購，向市場注入資金超過3500億元，但這部分資金在本週將陸續到期歸位，加上海外熱錢持續流出，資金回購利率保持高位，表明短線資金面仍然偏緊。龍年伊始，投資者預期“龍抬頭”、“開門紅”，但實際上卻呈現了無熱點、無激情、無成交量的“三無”狀態、散戶行情，做反彈的人少，多頭難以得到市場響應。由於沒有量能的支持，行情只能不進則退。而兩陰夾一陽的形態，構築了新一輪調整探底的雛形。從熱點觀察，傳媒股“冷飯熱炒”，ST股集體漲停，不僅為所謂估值修復性行情打上了問號，也使短線博弈的心態躍然盤面。從目前看，由於投資者心態猶豫，反彈乏力，盤中又缺乏有效熱點抓手，加上上檔60日均線阻力沉重，K線形態向下，後市大盤弱勢調整的可能性大，投資者在操作上仍需謹慎回避，耐心等待。申銀萬國錢啟敏

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