在A股公司業績整體穩定增長的背景下，一些上市企業的經營卻陷入了由盛至衰的循環。在經歷2009年增長、2010年下滑之後，2011年預計將出現虧損。業績坐上“滑梯”的18家公司預計虧損合計約48億元，這意味著數年的經營成果化為烏有，相當於此前四年凈利潤總額的1.2倍。

　　業績向下三級跳

　　2月1日，株冶集團(600961)發佈業績預告，由於鋅産品價格波動、成本上升和存貨跌價準備等因素影響，預計2011年虧損59000萬元左右。翻開歷年的財務數據可以發現，2009年時，株冶集團曾經快速走出了全球金融危機的影響，實現凈利潤7007.62萬元，增幅達2.64倍；而到了2010年，凈利潤萎縮至只有1750.92萬元。考慮到巨虧的2011年，株冶集團在過去的三年中，業績實現了向下的三級跳。

　　在眾多的上市公司中，株冶集團並不是個例。截至2月1日，144家公司在業績預告中預測2011年將出現虧損。其中，近三年業績呈現“增、減、虧”持續倒退的公司共計18家(即2009年業績盈利且同比增長、2010年業績盈利且同比下滑)。

　　從行業特徵來看，製造業成為了業績衰退公司比較集中的板塊。以化工行業為例，受到宏觀經濟形勢及生産成本上升等因素的影響，資金緊缺、開工率降低和市場需求減弱成為了普遍現象。澳洋科技(002172)的粘膠短纖價格從2011年年初的28500元/噸，降至年底的15000元/噸。天茂集團(000627)主要産品布洛芬的原料價格大幅上漲，導致毛利率下降。數據顯示，2010年天茂集團的布洛芬原料藥毛利率為9.65%，而2011年中報時已經降至2.78%，達到了微利的水平。

　　隨著2011年步入虧損，業績衰退公司不可避免的陷入到了凈利潤負增長的窘境。參考業績預告的虧損預測，以及2011年三季報凈利潤進行年化，18家公司預計全年虧損金額為48.81億元。這筆鉅額的虧損對於上市公司而言是沉重的負擔，因為2010年它們的凈利潤總額僅為10.53億元，2007年-2010年期間凈利潤合計為40.10億元。也就是説，由於去年的凈利潤虧損拖累，這些公司此前四年的經營成果被抹殺，過去五年期間凈虧損8.8億元。