股指期貨“惡虎鬥群狼”日趨激烈：昨日，股指1202合約多頭繼續增倉1059手，而盤中增倉數量一度高達7500多手。尾盤空頭主力中證期貨、國泰君安主動平倉，並帶動期指以紅盤報收。

　　空頭主力略有後撤

　　股指期貨1202合約昨日寬幅震蕩，截至收盤僅上漲4.8點，報2476點，漲幅為0.19%。成交306569手，持倉38889手，較週一增倉1059手。

　　“期指尾盤拉升顯然是空頭減倉所帶動。”宏源期貨首席宏觀分析師吳守祥向中國證券報記者介紹，多空雙方仍陷膠著狀態，對抗更加激烈，盤中最高增倉達7500多手。空頭多數時間還是略佔上風，只是臨近尾盤，部分空頭平倉帶動期指有所拉升。

　　據宏源期貨統計顯示，1月31日，空頭主力中證期貨、國泰君安分別減倉168手、111手，華泰長城則減倉558手；多頭主力普遍增倉，南華期貨、浙商期貨和中國國際期貨分別增倉313手、141手和70手。

　　申萬期貨研究所資深研究員簡筆佳分析，基差(1202合約與滬深300指數的差)從節前最高時的40多點下降到1月31日的11.74點，反映出投資者的心態極為謹慎。“一般在上漲行情中，投資者的風險偏好強，基差較大，同時也預示著後市看漲可能性大。”他介紹説，從現貨市場表現來看，近四個交易日成交持續萎縮，這也支持未來或出現調整行情。

　　對於投資者常關注的凈持倉，簡筆佳則認為，這也可能是套利盤或套保盤，並不具有特別強的分析價值。“1月17日股市大漲，期指成交量和持倉量均創歷史新高。但許多機構從事的是買現貨和賣期貨的套利或套保交易。因此，空頭主力大幅增加，不一定代表其看空。”他説。

　　整體勝負未分

　　中證期貨研究部副經理劉賓認為，昨日股指期貨同樣呈現技術性回抽，主力合約1202開盤後維持震蕩略偏弱，午後多次觸及10日均線2460點附近，最低到2456.8點，尾盤回抽力度略強，收報2476點，升水略微擴大到12點。但持倉出現增長，顯示多空分歧仍然較大，技術上看，期指仍沒能站上5日均線，雖然10日均線存在一定支撐，但也顯得多方動能明顯不足；週一多空同步減倉之後，週二又同步加倉，預計博弈仍將繼續，暫時方向性還不太強。

　　還有機構表示，昨日股指圍繞上一交易日收盤價窄幅震蕩，成交量萎縮至前期地量區域，顯示整數關口之下投資者謹慎情緒較為濃重。今日1月份PMI即將出爐，這或將對當前糾結的盤面産生較大影響，而且隨著數據出臺短線大盤震蕩料將加大。建議仍以短線思路對待，靜待數據指引。

　　劉賓表示，期指短線壓力還沒有完全釋放，但中線反彈格局還沒有完全破壞，重點關注10日均線支撐的有效性，尤其下方20日均線將作為反彈是否結束的重要標誌位。本報記者 王超