31日，滬深兩市縮量窄幅震蕩，收市大盤指數小幅上漲。相較于大盤的相對平淡，ST板塊昨日再度集體爆發，兩市多達37隻ST股集體漲停。由於此前ST股往往在反彈行情行至末尾或大盤整體表現較弱的情況下發威，因此昨日ST股的強勢崛起也不禁使投資者對反彈行情的可持續性存疑。不過有分析指出，昨日ST股的集體上漲或是前期嚴重超跌背景與“保殼”“摘帽”因素的共振，而管理層針對並購重組的表態或是重要催化劑，投資者無需對ST板塊的崛起過度擔心。

　　前期超跌埋下伏筆

　　根據統計，ST板塊自去年11月16日開始調整到1月6日大盤見底，期間板塊累計跌幅超過35%，遠大於同期上證綜指14.48%的跌幅。顯然，在大盤加速趕底的過程中，由於缺乏業績支撐，且在管理層對借殼上市等市場行為提高門檻的壓力下，ST股承受了巨大的拋壓。而前期的超跌為昨日ST股的集體爆發埋下了伏筆，畢竟在資本市場中沒有只跌不漲的股票。

　　在昨日漲停的ST股中，去年11月16日至1月6日期間累計跌幅超過50%的個股有ST黑化、ST皇臺、ST黃海、ST博元，其餘漲停ST股前期累計跌幅也均大多在40%以上。因此，從股價表現的角度來看，ST個股存在比較強的超跌反彈動能。

　　ST逞強“情有可原”

　　週二滬深兩市共有37隻ST股漲停，儘管從市場的角度而言，ST板塊個股再次均聚漲停板並非利好，因為根據以往經驗，ST板塊往往會在反彈的後期開始集體活躍。但這次ST板塊的崛起恐不能簡單地認為是“末路狂歡”。

　　一方面，近期管理層相關人士提到，研究並購重組“分道制”審核，對券商監管“定準底線、放大空間”，有分析認為，此舉簡化了審核程序並減少了審批事項，有利於提高並購重組審批流程的效率，因此對具備並購重組概念的相關板塊起到了一定的提振作用。而ST板塊是並購重組的“高發區”，在經受了此前管理層對“借殼上市”等市場行為的政策性抑制後，昨日ST板塊的集體爆發也是一次市場情緒的宣泄。

　　另一方面，隨著*ST太化2011年度業績預告出爐，20家ST公司的“保殼”之旅也告一段落。根據統計，憑藉著政府“紅包”、出售資産以及債務減免的傳統方式，除*ST輕騎外，19家公司在最後時刻保殼成功。而包括*ST昌九、*ST太化在內的這些成功保殼的上市公司也是昨日衝擊漲停的主力軍。

　　除此之外，每到歲末年初，摘帽行情又將掀起一輪波瀾。此前包括ST蘭光、ST金花與ST魯北在內等多只ST股均大幅預增，儘管其實現業績大增的方式各有不同，或通過資産重組，或進行債務重組，或者扎紮實實地增加主營業務競爭力，但其對場內資金的吸引力並沒有因此而降低。可以預見的是，在“保殼”行情告一段落之後，“摘帽”之旅或又將在A股內掀起一輪ST熱潮，而業績大幅預增的ST個股或將成為資金下一步“獵取”的對象。

　　總體而言，在前期ST股嚴重超跌的背景下，昨日ST板塊的崛起或只是在“正確”的時機發起的一輪“合理”的反攻，這一次ST股的逞強或許並不意味著市場將重歸弱勢格局。而接下來“摘帽”行情的能否延續將表明場內資金風險偏好的改變，投資者可拭目以待。