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月末資金面穩定 中長期信用債受捧

發佈時間:2012年02月02日 08:56 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  週二為月末,資金面卻並不緊張,隔夜回購利率小升11BP至2.97%,7天回購利率下降17BP至4.33%,而需求稍強的14天回購利率上升13BP至4.98%。央行節前進行的3520億元14天逆回購將於本週陸續到期,資金面可能將經受考驗,資金成本還難以大幅回落。但與此同時,隨著逆回購到期,央行降準的預期又在逐漸升溫。

  現券方面,交易趨於活躍,收益率有小幅抬升。剩餘9.6年的國債110019有多筆成交在3.40%的水平,較前一日上行1BP;剩餘6.7年的110021收益率上升1BP,成交在3.28%;剩餘4.7年的110022收益率與前一日基本持平;更短期限的國債則成交較少。金融債方面,剩餘6.9年的農發債110420成交在3.73%附近,較前一日同類品種上行2BP;剩餘4.4年的農發債110012收益率也從3.60%升至3.62%。此外定存浮息債頗受關注,在當前降準概率大於降息的預期下,此類品種價值較為突出。

  信用債方面,中票成為市場熱點,中長期限的超AAA到AA+級品種成交火爆,收益率有所下行。剩餘4.7年超AAA的11電網MTN2尾盤成交在4.295%,下行超過3BP;同等期限AAA級的11華能集MTN4成交在4.44%,較前一日的4.52%下行8BP;剩餘4.6年AA+級的11伊泰MTN1則有多筆成交在5.20%,與票面相比溢價近100BP。短融則是不溫不火,剩餘半年左右的高評級品種收益率頗受歡迎。此外,企業債依然是AAA級品種的天下,新發7+3年期AAA級的12晉煤銷債多筆成交在5.07%,溢價達87BP,幅度之大為近期少有。

  由於目前是政策空白期,利率市場處於膠著狀態;而在較強的配置需求下,投資者多選擇收益較高、流動性較好的高評級信用債,久期也在逐漸拉長。在需求因素和政策預期的共同作用下,預計信用市場仍將維持活躍狀態。國泰君安證券 劉頡

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