2012年春節黃金周旅遊業持續增長，從國家旅遊局公佈的整體數據入手，並根據部分省市旅遊局公佈的區域數據為依託，尋找春節長假旅遊板塊的投資機會。

　　中國旅遊業持續繁榮，春節旅遊收入超出中國旅遊研究院預期。2012年春節黃金周，全國共接待遊客1.76億人次，同比增長14.90%；實現旅遊收入1014億元，同比增長23.60%。旅遊收入首次突破千億大關，其增長率也超出中國旅遊研究院21.90%的預測。

　　從人均旅遊消費來看，2012年春節黃金周，旅遊者平均消費577元，同比增長8.00%的原因是服務價格上漲、高消費的過夜遊客佔比提升。在全國接待的1.76億人次中，過夜旅遊者為4180萬人次，同比增長17.32%；一日遊遊客為1.34億人次，同比增長13.56%。

　　從地區數據挖掘投資機會。不完全統計，分地區來看，旅遊收入增速高的海南達到了61%，增速低的深圳為1.00%，旅遊收入排名前三的地區分別是海南(國際旅遊島落實)、湖北(鄂西生態旅遊圈落實)、雲南(橋頭堡規劃起航)，增幅分別為61%、46%和37%。

　　全國沿襲春節傳統文化內涵，推出貼近民生、惠及百姓的旅遊産品，文旅融合發展成效顯現。旅遊年“歡樂健康遊”主題突出，冰雪旅遊和溫泉旅遊成為熱點。

　　從短期春節黃金周旅遊市場情況看，春節旅遊收入超出預期，預計全年旅遊收入增速將維持高位。此外，隨著“一南一北”的旅遊熱即將消退，4月至10月我國大部分地區的旅遊旺季即將來臨，多數上市公司將在旺季增收增利。縱觀近十年來2月份天相酒店旅遊指數漲幅與上證指數漲幅情況，全月來看有8次酒店旅遊指數跑贏。造成這種情況的根本原因在於投資者對當年春節黃金周的預期。

　　從長期的投資機會來看。中國終將進入以消費拉動經濟增長的時代，隨著居民財富的增加，旅遊的需求將不斷增長，在《中國旅遊業“十二五”發展規劃綱要》和《國家旅遊休閒計劃綱要》利好刺激下，中國旅遊業將持續發展。目前旅遊板塊一年滾動市盈率為37倍，較前期估值優勢顯現，維持旅遊板塊“增持”的投資評級。建議“買入”全聚德，“增持”黃山旅遊、中青旅和騰邦國際。

　　天相投顧