早報訊 多位知情交易員昨日透露，中國人民銀行（央行）昨日並未按照慣例進行央票及正回購詢量。這很可能意味著央行今日將會繼續暫停央票發行及正回購操作。

　　所謂央票發行，即央行發行票據從商業銀行手中回籠資金，正回購操作大致相似。為了保證春節期間資金面平穩，央行從1月6日起宣佈暫停央票發行及正回購，並在1月17日、19日實施了逆回購，向市場注入至少3520億元的資金。

　　資金面短期難寬鬆

　　雖然本週公開市場到期資金僅10億元，但節前公開的3520億元14天期逆回購將於本週到期，因此市場人士普遍認為，本週市場資金面仍然偏緊，因此央行的操作也就不難理解。

　　事實上，由於央行節前還通過非公開渠道進行了定向逆回購，有市場人士估計，本週逆回購到期總規模高達5500億-7500億元。

　　“由於節前逆回購注入了大量流動性，目前資金面稍微寬鬆一點，但是由於逆回購到期較早，而資金從企業回流到銀行較晚，資金面要説寬鬆至少2月下旬才可能出現。”平安證券固定收益事業部研究主管石磊説。

　　“現在資金面還是比較緊張，7天回購利率還沒降下來，所以公開市場操作可能還會觀察一段時間。”招商銀行金融市場部分析師劉俊鬱也認為。

　　昨日，代表銀行間資金緊張程度的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，大部分品種均呈上漲態勢。

　　“央行大幅寬鬆有顧慮”

　　劉俊鬱昨日又説，“從資金面上看，資金成本回落將是大概率事件；而從政策上看，央行選擇逆回購而非降準説明目前決策層在政策放鬆上還有顧慮。”

　　劉俊鬱表示，未來市場的走勢是關鍵，特別是在14天逆回購到期後，央行的態度將何去何從。如果資金成本持續維持高位的話，央行是繼續凈投放還是採取更大力度的放鬆政策，這將影響到未來投資者對債市的判斷與預期。

　　光大銀行首席宏觀經濟學家盛宏清態度更加鮮明。他認為，資金面短期仍處於略緊狀態，7天和14天品種的利率水平仍偏高，不能排除節後央行將繼續進行逆回購。“而隨著逆回購到期，而節後資金回流到銀行的規模也無法緩解，央行應降低存款準備金率。”

　　據證券時報昨日援引某國有大行人士的話説，不能排除今日央行對個別機構實施定向操作的可能。綜觀諸多專家的觀點，大部分專家都傾向於認為，央行短期內還是會更多動用包括逆回購在內的公開市場工具，而短期內降低存款準備金率的可能性似乎不大。

　　(來源:東方早報)