龍年伊始，A股市場不得不承受來自國內、國外的雙重壓力：國內經濟增速、通脹水平可能雙雙下降；世界經濟增長放緩、局部形勢複雜多變，都可能引發全球金融市場的動蕩。

　　而回到A股本身，包括貨幣政策的鬆動、養老金入市等影響供需的政策或將成為市場走勢的決定因素。

　　作為經濟運行的晴雨錶，伴隨經濟增速的逐季回落，A股在過去的一年裏跌跌不休。展望2012年，是否能夠“穩增長”，成為影響股市基本面的重要因素。展望2012年，我國經濟發展面臨的挑戰不小。中銀國際首席經濟學家曹遠征認為，2012年中國經濟和物價增速將呈“雙降”態勢。外部經濟的不確定性、房地産調控以及産能過剩風險增大，都將對經濟增長造成不利影響。

　　而有利於2012年經濟增長的因素包括：經濟增長的長期趨勢和基本面保持穩定；人均GDP跨入中等收入階段後的消費結構升級支持消費的轉型和增長；保障房的開工建設支持投資的穩定增長。

　　與此同時，通脹水平經歷了前高後低的走勢之後，在2011年底回落至4.1%的水平，而全年CPI的漲幅高達5.4%。

　　對於物價而言，影響物價的既有中長期的趨勢性因素，也有短期的週期性因素。從中長期來看，“劉易斯拐點”的臨近、工資增加，土地、能源等要素價格上漲，都將帶動我國中長期物價持續上漲，但影響2012年物價的週期性因素佔主導地位，因此物價顯著回落成為市場的一致看法。

　　華泰柏瑞指數投資部副總監、基金經理柳軍認為，預計産成品去庫存和CPI逐漸下行將貫穿2012年上半年，期間企業盈利將會承受一定的壓力，2011年受益於通脹的餐飲、旅遊、食品飲料、輕工等行業可能面臨通脹下行和去庫存的壓力。

　　與國內較為明確的預期相比，海外市場的變化顯得更為複雜多變。“2012年世界經濟面臨巨大下行風險，與此同時通脹水平仍不會顯著下降，全球進入新的‘滯脹’期的風險上升，各國政策將走向同步寬鬆，金融市場仍將動蕩。”曹遠征説。

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