春節長假期間，外盤大宗商品漲多跌少，美元指數連續回調，整體市場氣氛偏多，而美棉交投清淡，1月23日上衝100美分/磅未果，連續三日下跌，目前主力3月合約收報于95.61美分/磅，較節前跌299點。國內棉花市場仍處在較濃的節日氣氛中，受美盤影響，1月29日電子盤撮合近月合約價格小幅收跌。期棉短期內缺乏方向性指引，投資者需關注紡企開工情況和棉花收儲成交情況。

　　據了解，由於訂單不足，紡織企業放假時間較往年有所延長，所以節前集中採購原料的數量也較往年增多，補庫行為對市場影響較為明顯。多數紡織企業在正月初八─正月十五(1月30日─2月6日)陸續開工，“用工荒”和“訂單荒”問題將在較長時間內影響紡企的經營策略，若節後開工不足，紡企購棉的積極性將受到抑制。

　　截至1月20日，國家累計收儲2010/2011年度國産棉247.626萬噸，雖然明顯改善了棉市的供求關係，但尚不能對棉市産生決定性的影響。1月20日當周，國家收儲累計成交量不足前一週收儲成交量的十分之一，若期棉價格繼續上漲，交儲的吸引力將繼續下降，收儲對市場的支撐作用將明顯減弱。

　　同時，金融市場自去年四季度以來維持了偏多氣氛。2011年四季度以來，全球貨幣政策全面轉向寬鬆，美國各項經濟數據整體好于預期，歐債解決方案順利推進，為大宗商品市場反彈走勢提供了支持。國內方面，宏觀政策“穩中有進”，國家先後啟動對油菜籽、棉花、大豆、玉米等農産品的臨時收儲，適當增加市場流動性，顯示了國家托市的決心，但收購價格下降可能造成棉農植棉意向下降。金融市場信心增加、流動性增加以及對2011/2012年度棉花種植面積下降的預期是目前市場的利多因素。

　　綜合來看，支撐棉價上漲的力量在逐漸減弱，建議持多倉者保持謹慎觀望的態度，若金融市場維持偏多氣氛，棉價有望繼續上漲。持棉企業可根據期棉上漲節奏，選擇合適途徑逐批銷售現貨棉花。(作者單位：銀河期貨)