對資本市場的投資者來説，2011年可謂“內外交困”。外圍歐洲主權債務危機惡化，美國經濟萎靡不振；國內持續緊縮的財政貨幣政策，超預期的通脹水平，最嚴厲的房地産調控措施，以及新股高價發行等因素，都對A股構成巨大的壓力，導致估值水平不斷下移。

　　去年四季度市場大幅下跌，主要的驅動因素包括四個方面。農銀匯理基金人士進一步説，第一、國內的通脹呈現回落趨勢但仍然維持高位運行。第二、資金面維持較為緊張的局面，特別是前半季度貼現及票據利率維持較高的水平。第三、經濟基本面呈現出投資增速回落，企業庫存升高，盈利逐步下滑的趨勢。第四、歐債危機此起彼伏，並未觀察到根本的解決方案的出臺。該人士稱，為了抵抗跌市，他們採取相對均衡的配置策略，超配了部分消費板塊，整體組合結構偏向防守，並保持一定的中小盤成長股配置。

　　據海通證券發佈的《基金管理公司權益類（固定收益類）基金絕對收益排行榜》，該基金公司因為穩健操作，旗下權益類基金近兩年絕對收益排名列行業60家基金公司中第3位。

　　業內人士指出，儘管過去一年內A股市場較為低迷，但投資者仍當關注市場中優秀的“中長跑選手”。因為市場一旦轉好，投資者就可從這類機構中選擇適合自己的産品，及時分享市場上漲時的收益。

　　不管黑貓白貓，有投資業績才是硬道理。展望2012年，農銀匯理人士認為，新一年的投資環境將較上年有顯著改善。包括通脹回落，貨幣財政政策趨於寬鬆，房地産調控將更加具有針對性和靈活性等；同時在外圍市場，歐元區國家將不得不為歐元的未來做出決定，美國經濟開始緩慢持續地復蘇，並帶來失業率水平持續下降。

　　在這些積極因素的作用下，A股市場將表現出更多的結構性機會。該機構人士最後表示。 陳薇