現在我們的基本養老保險基金主要還是以存銀行為主，購買國債的比例非常小，收益率十幾年來不到2%，而CPI的漲幅是高於2%的。所以，這筆錢處於極大的貶值風險之中。我做過測算，從1997年到2010年，大約損失6000億元左右。我覺得這是一個巨大的福利損失，應該想辦法提高它的收益率，起碼應該戰勝CPI，不能眼睜睜看著CPI把我們的養老金吃掉。

　　(鄭秉文)

　　入市是國際慣例

　　養老金入市從國際上來講是慣例，國際上的股市能比我們好多少？其實天下烏鴉一般黑。國外敢入市我們為什麼不敢？從國內的角度來講，股市發展已經相對成熟，特別是經過去年的大跌以後，已經跌回十年前，所以對養老金入市來講是十年等一回的機會。

　　此外，目前社保基金入市已經比較成熟，其在股市運作的經驗和模式，可以借鑒。從中國股市來講，21年漲了10倍，早入市比晚入市好，所以我的選擇是擇日不如撞日。

　　(林耘)

　　可一舉兩得

　　養老金“入市”可以一舉兩得：一方面，養老金選擇在“政策底”進場，可提升股市人氣和信心，低風險介入、低成本建倉，有利於養老金安全保值、長期升值；另一方面，養老金選擇在牛市上漲過度時 “退出”，可以給過熱的股市降溫、冷卻，又能落袋為安。此乃一舉兩得。

　　(董登新)

　　或打擊股市市場化建設

　　中國股市能跌回十年前，也會跌回十五年前，更會跌回二十年前。散戶從股市中獲得的收益小甚至沒有收益，那麼對養老金來説，就不會有太大的保險。雖然相比CPI，我們的養老金目前收益可能虧4%，但是如果進入股市，可能會虧22%，你會選擇哪一個？

　　此外，養老金一旦進入股市，對政府的壓力非常大，因為養老基金只能賺不能賠，這樣股市就有可能出現一些人為操作，可能會有內幕交易，這對股市本身的市場化建設是一個沉重的打擊。所以現在不宜進入。

　　(馬光遠)

　　不應拿資金投機

　　養老金關鍵是謀求一個安全感。 我們説養老金在全世界投資是慣例，但這個 趨勢一定要是投資， 反觀 我們的股票市場，從1990 年到現在， 中國股票市場應該説是一個 負荷博弈狀況，而不是 正荷博弈。而且，如果 投資者長期投資 沒有價值回報，就是投機，如果 長期趨勢是負荷博弈，那誰進去都虧。我認為，養老金的管理現在應該是第一位的，而不是説拿這些資金去投機。

　　(蘇培科)

　　“401K 計劃”並非成功範例

　　支持養老金入市的人，往往將美國“401K 計劃”作為養老金投資股市的成功範例。但殊不知，美國養老金總儲備超過了美國股市總市值，養老金市場才能成為股市的穩定器。此外，“401K 計劃”近年也危機四伏。在2008年國際金融危機最嚴重時，“401K 計劃”總虧損額近2萬億美元，許多人個人養老金賬戶縮水近半。

　　(薛世君)