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百視通：廣電體制改革典範政策風險被高估

發佈時間:2012年01月22日 07:24 | 進入復興論壇 | 來源：經濟參考報 | 手機看視頻

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　　近日有消息稱，CN TV獲得三網融合第二批試點城市IPT V播控平臺的建設權。東方證券點評稱：

　　第二批試點城市的IPT V播控平臺建設方案主要有兩種可能：C N T V與百視通合作開發市場；延續第一批試點所採用的方案分城市各自發展。目前最終方案並未確定。

　　站在三網融合和文化體制改革的大背景下看，百視通能夠順利上市，正是順應了中央文化體制改革的精神和市場經濟發展的必然規律，公司已成為三網融合業務標桿企業和廣電體制改革的典範。基於百視通的標桿效應和市場影響力，我們認為決策層在制定政策時，會以保證三網融合進程為出發點，充分考慮市場邏輯與用戶需求，充分兼顧百視通和CN T V兩家IPT V全國牌照企業的利益，形成符合多方利益訴求的方案。

　　如果C N T V獲得第二批試點城市的IPT V播控平臺的建設權，我們分析認為，百視通運營能力對IPT V內容平臺建設不可或缺。如果與C N T V合作開發市場，百視通的用戶A R PU值會因為分成下降，但是合作帶來的用戶增量能夠抵消A R PU下降的影響。

　　根據此前的業績測算，在百視通和C N T V獨立競爭的背景下，我們保守的假設是百視通的用戶份額逐年下降，至2015年降至50%。倘若雙方合作，則意味著百視通潛在用戶份額可翻一倍。而A R P U方面，我們分析認為只要C N T V的分成比例不高於50%(這一結論並不激進，因為播控環節相對於內容建設和技術研發的重要性更低)，則公司業績將不低於原有水平。

　　股市頻道：

熱詞：

文化體制改革

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