“目前A股估值水平已處於歷史低位，上證指數的市盈率降至14倍左右，為近10年低點；與此同時，當前通脹逐步回落，宏觀調控緊縮力度預期將有所放鬆，經濟景氣指數走強，A股已明顯具備中長期投資價值；反觀債券市場，各類屬資産收益率水平均超越或迫近歷史高位，其中長期配置價值也較為突出。”“債基王”蔡賓認為，在此時點，作為投資于一二級股票市場的債券基金，二級債基的安全邊際充分，是當前市場行情下比較理想的投資理財産品。曾斬獲2010年第一債基的長盛積極配置、以及締造了自去年8月份以來首募規模最大的長盛同禧信用增利基金，均屬於二級債基，且基金經理均由蔡賓擔當。

　　目前長盛同禧信用增利債券基金已打開申購業務，投資者通過中行、建行、興業銀行等網上銀行申購還可享受低至五折的費率優惠。

　　對於近期債市連現兩起信用風險事件所引發的恐慌，蔡賓表示，鞍鋼“違約門”這一烏龍事件只是一個技術性問題，並不是實質的違約事件。在中國過去20年的信用債歷史中，違約率幾乎為零。所以這些事件雖然會對信用債造成一定的拋壓，但影響不會很大。

　　同時長盛基金在對信用債的投資上，絕大部分信用債評級均在AA級以上，且有信用債研究經驗十分豐富的研究員對所選擇的信用債進行嚴格的風險控制和篩選，同時還會通過分散化投資來儘量控制風險。

　　展望2012債市投資機會，蔡賓認為，在2011年通脹高企、經濟減速的複雜經濟背景下，2012年的經濟形勢要比2011年有所改善。一方面，通脹壓力得到有效緩解；另一方面，政策微調對於穩定預期有著重要意義。“出於對貨幣政策相對放鬆的預期，以及當前信用利差仍然維持在多年來的歷史高位，我們對債券資産中的信用債券相對更樂觀一些；同時，在對政策放鬆條件下企業經營的相對樂觀，我們對可轉換債券和股票資産也持樂觀態度。”

　　對於長盛同禧後市投資策略，蔡賓表示，未來將更重視絕對收益，適度增加賺取收益的手段，逐漸提升信用債投資比例，若市場出現回暖或將考慮配置可轉債和股票，同時兼顧流動性和安全性。此外，在一段時間仍會相對謹慎，通過類似保本基金安全墊的投資手段來保證投資組合的安全性，不會過度增持高風險産品。

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　　(來源:國際金融報)