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從宏觀面來看，中國經濟正處於結構轉型期，潛在增速逐步下移；經濟的諸多方面都需要再平衡，以培育新的增長點。
從上市公司盈利情況來看，在全年經濟增速繼續下行的環境下，上市公司今年的業績預期下調的風險大於去年，股市的下行風險則主要來自於上市公司業績下滑帶來的衝擊。預計今年上半年A股市場仍將延續弱市震蕩格局；年中隨著經濟政治環境的明朗，市場情緒和資金面將有改善契機。
當前A股市場整體估值已經處於歷史低位，一些高股息率的大盤權重股更是處於底部區域。但中小板、創業板仍有估值下調空間。因此，未來大盤走勢會比較糾結和反復，但可以確定的是，2012年的流動性環境將比2011年有所改善，風險回報率下行將有利於債市。股市估值下行的風險會小于2011年。
我們把尋找確定的價值和確定的成長作為今年的投資主線。首先，把握中長期轉型經濟中的結構性機會，如必需消費品、新潮電子、替代能源（如天然氣）、現代服務（如文化傳媒、軟體、環保、醫療服務等）、醫藥等需求端確定的成長股。其次，高股息率的金融、水電、鐵路運輸、石化、NAV安全墊充分的地産企業等都值得關注。此外，還可適當關注週期性行業的波動機會。
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