行情總在猶豫中發展。當市場看到上週五和本週一兩根陰線而懷疑反彈是否結束的時候，1月17日的放量長陽創下了27個月以來的最大單日漲幅。令人振奮的大漲一掃長期下跌的陰霾，也夯實了本波行情上漲的基礎，給投資者發了個不大不小的龍年紅包 。不過，投資者仍然在猶豫，因為擔心的問題好像都沒有解決，比如基本面下滑、流動性偏緊、IPO及減持依然較多、外圍變數難測等等。但是，我們認為，長期下跌的趨勢將通過累積的利好政策效應所化解。

　　從基本面來看，統計局公佈的2011年四季度的單季GDP增長速度為8.9%，好于市場普遍預期的8.5%附近。這説明之前業內一直討論的硬著陸和軟著陸問題，有了最新的答案。宏觀經濟總體下滑確實是上市公司盈利質量的部分反映，但市場對此在2011年初早有鮮明的預期。只要數據沒有超過投資者的預期，就應該表現出超出預期的市場狀態。根據我們宏觀研究員和目前的主流觀點，2012年一季度末或者二季度初經濟將可能觸底回升。而根據我們的研究，股指一般提前于經濟一個季度見底。從這個角度來説，目前的底部具備了階段性中期底部的可能。尤其是盈利穩健的銀行、石油石化等權重股逐漸得到機構投資者的認同，更是穩定了市場的估值中樞。

　　從資金面來看，雖然央行在去年12月份下調了一次存款準備金率，並且在1月17日啟動逆回購和停止春節前公開市場操作，給市場注入了一定的流動性，但是銀行間同業拆借利率短期依然飆升，顯示春節前市場依然缺乏資金。不過媒體報道某省千億養老金入市的消息，則是直接刺激了市場的神經。並不是説這筆錢有多少，而是説地方養老金入市的步伐遠遠快於市場之前預期的“遠水不解近渴”。長期資金跑步入市的現實，極大提振了市場信心。

　　從政策面來看，更是暖意融融。自去年10月份匯金再次宣佈增持銀行股以來，已有多家央企背景的上市公司宣佈增持。其意義非常明顯，那就是認可這部分公司的中長期投資價值。從證監會郭主席對股市有信心，到溫總理促進一二級市場協調發展、提振股市信心，再到最近市場熱議的管理層針對新股發行體制的改革，都説明最高管理層已經意識到股市的基本問題，將很大程度完善資本市場，從而更加有利於保護二級市場投資者的利益。

　　從技術上來看，股指在去年10月份出現了一次躁動，而近期中陽線出現的頻率也在加快，再加上目前的相對低位也使得反彈具備了一定的空間。近日有個別股票 9個交易日反彈幅度接近了80%，就充分顯示出了超跌之後的上漲動力。

　　因此，稍微樂觀一點來看，目前的市場是處在基本面、資金面、政策面和技術面四者共振的格局，所以出現一波強力的上漲在情理之中。但是由於臨近龍年春節長假，市場出現一定的反復也是正常，投資者佈局時切勿追高，待回檔時可以適度入場。

　　從板塊上講，業績穩定可期的週期類個股和近期下跌幅度較大的信息技術類公司都有可能得到場外資金的青睞，從而進入推升行情。我們相信，春季攻勢已經展開。

　　(來源:東方網)